2018/01/03 個股分析(10)、《挖掘潛力股》(8114)振樺電-財報預測分析

競爭優勢分析-基本面

一、振樺電-公司簡介及主要產品

振樺電子成立時以PC及週邊產品OEM/ODM設計及製造為主，自1991年開始轉型，於POS銷售點管理系統及週邊產品製造，以自創品牌POSIFLES行銷至國際示場。銷售點有美國、德國、日本、印度、中國、新加波、馬來西亞等國，也設有在地辦事處，提供在地即時服務。

POS設備即是有別於傳統的收銀機，市面上常見的有平面（平板）收銀機，即觸控式收銀機、給客戶看的客戶型顯示器、條碼掃描器、發票機、出單機、可程式化鍵盤、盤點機、標籤貼紙機、磁條卡讀取機、點鈔機等等都是屬於POS設備，由於POS系統有透過電腦自動計算帳務，使收銀降低人為錯誤及防止內賊監守自盜等優點，各零售事業也正慢慢全面走進POS，對往後大數據運算或發展線上系統，POS都是不可或缺的設備，依目前的成長性動能來看，未來市場仍可期待。

二、振樺電-營運事業佔比及價值分析

營運部門分為「國內事業部」及「美國事業部」，國內主要負責產品之研發、設計、製造、銷售及售後服務；而美國事業部則以負責產品之銷售及售後服務為主，由第3季財務報表（如下圖），可看出「美國事業部」成長比重正慢慢超過「國內事業部」。美國事業部是以美元為主要營收貨幣，雖近期台幣大升，短期會有匯兌損失，但長遠來看，台幣升值到某一程度，美元就會開始具備吸引力，因此影響並不大。

新聞報導：端點銷售電腦(POS)品牌大廠振樺電(8114)全資併購瑞傳之後，11月合併營收來到7.2億元，較上月增加43.9%，年增率80%，一舉創下歷史新高紀錄。儘管合併瑞傳後之營收沒有出現一加一等於二的現象，但振樺電強調，合併後之新振樺追求訂單品質，以獲利為導向。

預估第四季該公司業績上探20億元，創歷史新高記錄，明年合併營收衝刺百億大關。此外，新振樺的業外利益也很豐碩，第三季處分五股二廠，獲利2億元，日前旗下瑞傳也處分所持有之瑞祺電(6416)股票共1482張，獲利達1.35億元，第四季獲利再度增色。

振樺電子近期跌幅已達測量滿足點，法人賣超也有縮手的跡象，對一家長期表現良好的公司，目前的預估本益比降低至9.19倍，較歷史本益比低檔約8至12倍屬於低檔水位，但考慮成長性也有可能碰不低潮的時候，也許股價尚不到最便宜價，但筆者認為已滿足長期投資進場點位。

獲利能力分析-《損益表》

三、振樺電-基本面財務數據試算

四、振樺電-預估本益比

五、振樺電-預估營收分析

六、振樺電-預估獲利能力分析

七、振樺電-預估每股盈餘

現金狀況分析-《現金流量表》

八、振樺電-現金流量分析

償債能力分析-《資產負債表》

九、振樺電-股東權益與報酬率分析

十、振樺電-負債與流速動比例

技術分析&籌碼分析

十一、振樺電-技術分析-週線

由週線有看到短期週線跌幅達測量滿足點，MACD由綠轉紅，短線反彈機率上升。

十二、振樺電-技術分析 & 籌碼分析-日線

振樺電短線，法人已轉賣為買。

※本文為個人研究，非投資建議，相關數據為筆者依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。

挖掘潛力股