2021/09/02 專題績效 (38)《2021年8月》專題投資組合績效結算

（自行繪製。）

淺談 2021 年 8 月表現

2021 年 8 月，國際局勢除了阿富汗事件外，並無特別變化。而 FED 政策仍偏鴿派，美元下跌、科技股反彈。疫情方面，由於疫苗對抗 Delta 病毒時防護力大幅下降，已大規模施打兩劑的歐美先進國家染疫人數、死亡數同步攀升，故美國 CDC 正朝施打第 3 劑做為對策，令全球疫苗需求更大，加大貧富國家之間的競爭落差。

經濟數據方面，國內 7 月對策燈號雖維持連續 6 紅燈，但分數已下降 2 分，利率連 6 凍。國內投資氣氛不佳，當沖降稅雖延長 3 年，但當沖警示新制在短期內打擊短線族群，使得量能下縮、股市人氣低迷。再加上電子產品終端需求近期需求雜音不斷，財報數字未來反應到股市的漲跌，反而令投資人套牢而擔憂景氣是否反轉。

個人認為，台股 8 月份並未反應第 2 季財報利多，但相較之下 7 月份由於國內及東南亞疫情升溫下，7 月製造業營收較 6 月至少有 3 成產業出現衰退（多是中下游產業），但此衰退卻是隱含疫情因素干擾。故 8 月份反應營收衰退利空，已使台股領先其它國家修正。以電子產業來說，下游終端需求受到雜音的影響，以及 7 月營收出現衰退跡象，使得中游電子產業獲利也出現壓力。無奈上游晶圓產業再度漲價，使得短期中下游電子產業出現比較大的壓力。但股市領先下挫卻未必是宣告產業必然出現景氣拐點向下修正，而是反應隱憂而提早出現避險情緒。從全球的需求來看，電子產業是長多產業，需求可能短暫出現滿足而稍停頓，但並不太可能出現大規模反轉，除非技術領域上出現競爭力下滑的情況發生。反之，股價下修且基本面並未大幅惡化的情況下，市場會再度修正回過度悲觀的預期，而使股價出現均值回歸，回到合理的水平。

筆者對後市的看法

從技術面週線看台股走勢會比較清楚，目前台股加權指數及櫃買指數偏向於整理型態。以基本面來說，台股 8 月已有很多產業基本面修正到歷年本益比區間下緣，且未隨反彈走勢回升。而近期股市氛圍也不佳，指數若再往下走會有呈現頭肩頂型態的疑慮。不過，個人認為除非國際情勢出現不利台股的重大消息、或者國內疫情快速惡化、或終端需求確實出現大規模反轉衰退等跡象，否則在基本面沒有大幅改變的情況下，再向下大幅修正的機率偏低。因此，個人認為仍是走橫向整理型態的機率較高，原因是產業結構跟我國相近的韓國，8月份的出口年增近 35%，與 7 月份相近，代表國內市場對於景氣的看法已經過度悲觀了。

（8 月份加權指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）

（8 月份櫃買指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）

專題（4）混合型投資組合績效分析

	加權指數	櫃買指數	混合型
近 1 個月績效	1.42%	-1.54%	-4.05%
近 3 個月績效	2.53%	5.98%	1.9%
近 6 個月績效	9.66%	9.68%	13.23%
近 1 年績效	38.95%	28.83%	37.95%
年初迄今	18.74%	16.23%	22.1%

混合型近 1 個月績效：

（專題（4）混合型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）

混合型近 3 個月累積績效：

（專題（4）混合型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）

混合型近 6 個月累積績效：

（專題（4）混合型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）

混合型近 1 年累積績效：

（專題（4）混合型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）

混合型年初迄今累積績效：

（專題（4）混合型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）

專題（7）本益比金字塔型投資組合績效分析

	加權指數	櫃買指數	本益比金字塔型
近 1 個月績效	1.42%	-1.54%	-3.73%
近 3 個月績效	2.53%	5.98%	1.6%
近 6 個月績效	9.66%	9.68%	11.29%
近 1 年績效	38.95%	28.83%	30.57%
年初迄今	18.74%	16.23%	18.56%

本益比金字塔型近 1 個月績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）

本益比金字塔型近 3 個月累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）

本益比金字塔型近 6 個月累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）

本益比金字塔型近 1 年累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）

本益比金字塔型年初迄今累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶績效

	加權指數	櫃買指數	Cmoney 虛擬帳戶
近 1 個月績效	1.42%	-1.54%	-4.05%
近 3 個月績效	2.53%	5.98%	2.29%
近 6 個月績效	9.66%	9.68%	12.27%
近 1 年績效	38.95%	28.88%	28.86%
年初迄今	18.74%	16.23%	16.95%

Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 個月績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 個月累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶近 3 個月累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶近 6 個月累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 年累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶年初迄今累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）

專題投資組合績效分析

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2021 年 8 月投資組合績效比較

8 月份專題投資組合績效，加權指數上漲 1.42%，櫃買指數下跌 （-1.54%），本站專題投資組合大輸大盤指數，下跌 （-4.05%）， CMoney 開設的虛擬投資帳戶下跌（-5.09%）%。

	加權指數	櫃買指數	混合型
2021 年 8 月	1.42%	-1.54%	-4.05%
	本益比金字塔法	Cmoney帳戶
2021 年 8 月	-3.73%	-5.09%

投資組合近 1 個月績效比較：

（專題投資組合近 1 個月績效分析，自行繪製。）

投資組合近 3 個月累積績效比較：

（專題投資組合近 3 個月累積績效分析，自行繪製。）

投資組合近 6 個月累積績效比較：

（專題投資組合近 6 個月累積績效分析，自行繪製。）

投資組合近 1 年累積績效比較：

（專題投資組合近 1 年累積績效分析，自行繪製。）

投資組合年初迄今累積績效比較：

（專題投資組合年初迄今累積績效分析，自行繪製。）

累計今年績效表現，加權指數表現累計上漲 18.74%、櫃買指數累計上漲 16.23%，本站專題投資組合累計上漲 22.1%，虛擬投資帳戶累計上漲 16.95%。

	加權指數	櫃買指數	混合型
2021 年初迄今	18.74%	16.23%	22.1%
	本益比金字塔法	Cmoney帳戶
2021 年初迄今	18.56	16.95%

本站投資組合年化報酬率分析

（投資組合累積績效分析，自行繪製。）

累計本站開站以來平均年化報酬率，專題投資組合年化報酬率（不含股息）為 24.66%，同時期加權指數（不含股息）年化報酬率為 14.28%、櫃買指數（不含股息）為 12.94%。在市場報酬率下（不含股息）目前約達超額報酬率 10% 水準。另外本站於 CMoney 開立的模擬投資帳戶，年化報酬率（加計股息）為 27.39%，可同時驗證本站專題選股模型的可行性。由於本站投資組合持股檔數多，從大數法則看，受惠異常值拉高平均報酬率的影響性小，幾乎完全可剔除運氣成分、可行性高。本站的專題投資組合的起始點是從 2017 年 6 月開始，模擬投資的樣本數已累積超過 1000 筆。以統計學來說，破千的樣本數，數據結果已可充份代表選股策略的可行性，預估在超過千筆後最長延至 5 年，就結束本專題。

（投資組合績效分佈：平均績效為 10.59%、平均持有期間約 130.5 天（含假日）、選股清單年化報酬率 32.52%（不含股息收益），自行繪製。）

上圖為本站選股清單的最新績效分佈圖（只統計已實現獲利部份），總交易樣本數共 1004 筆，每筆交易平均績效為 10.43%，平均持有時間為 130 天，換算年化報酬率為 32.12%，與本模擬結果績效接近，若想查看明模擬的交易明細，可按此點選下載。最後仍需再跟讀者再三強調，本站僅為學術分享，專題績效僅是代表過去實測結果，不代表未來的績效，僅供參考。而本站個股分析僅是分享個人觀點，並非推薦買賣任何個股，希望讀者能夠理解，所有投資決策仍需由投資人自已決定，本站不負相關損益責任。

	加權指數	櫃買指數	混合型
開站以來年化	14.28%	12.94%	24.66%
	本益比金字塔法	Cmoney帳戶
開站以來年化	22.15%	27.39%

（投資組合年化報酬率分析，自行繪製。）

※本文為個人研究，非投資建議，相關數據係依當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。

專題投資組合績效

打造專題投資組合與績效驗證