（自行繪製。）
淺談 2021 年 4 月表現
2021 年 4 月，主流股幾乎圍繞在原物料等傳產股上面，電子股表現平平。傳產類股得以成為主流的原因，在於拜登的基建計畫通過刺激原物料需求，除此之外，尚有許多因素推升原物料價格：如（1）美國推動基礎建設需要很多的原物料、（2）美元因為財政支出擴大而走貶、美元計價商品大漲、（3）原物料生產因疫情擴大而生產、供給不足、（4）長賜號塞港效應仍未緩解。諸多原因讓傳產業股價表現優於電子業。
故，4 月份在原物料的帶動下，加權指數上漲 6.90% 、櫃買指數上漲 4.23%，但本站 CMoney虛擬投資帳戶因個人操作失誤，僅有 5.08% 的表現。
筆者對後市的看法
從技術面看台股走勢，雖然仍是多頭走勢，但不管是加權指數、或櫃買指數，短線皆已接近從頸線測量後的漲幅滿足點。4 月中時，個人曾看錯情勢的發展，一直以來個人非常在意幾個地緣政治因素：如（1）台灣列匯率操縱國機率高，商品出口容易受到美國牽制；（2）美國指控大陸軍武下單台灣，將對我半導體業、IC 設計等有重大影響；（3）中國第一季佔 RCEP 國家年增 22.9%，而我國對中出口除電子資通訊產品外，其餘都是衰退，代表中國與台灣貿易依存度正在走下波。（4）以及我國缺水、缺電問題嚴重等。
去年 2020 年到今年，台灣經濟的成長大好，主要都依賴半導體業在全世界發光發熱，也可說是時勢造英雄，重要性可以說半導體業是我國的重要命脈。因此，即使 4 月份我國並未被美國列為匯率操蹤國、美國也未開更多條件要求台灣對中國出口加大限制。但上述的隱憂，未來都需看美國的臉色，問題不會不見，而是隱憂什麼時候發生而已。以上是地緣政治隱憂的部份。
而國際因素來說，有幾點如下：（1）原料成本上漲嚴重，未來將造成物價上漲，產生很大通膨問題，從近期 FED 或美國官方等言論，已開始有轉鷹的跡象，代表升息有可能提前在 2022 年進行。（2）美國加大對富人課稅的計畫（雖然個人非常認同），但加大資本利得稅等，會對股市等資本市場產生不小壓力。（3）消費者信心指數創新高，同時代表股市熱絡讓大多數股民賺錢，未來將推升獲利了結賣壓。
因此，從上述幾點歸納之後，個人理出幾個看法如下：
（1）台股 4 月份的傳產大漲行情已充份反應國際原物料上漲的因素，且台灣也非原物料出口國，短期雖受惠庫存成本效應，但長期仍受害成本上漲降低獲利。且傳產漲幅已大，要留意財報效應造成的利空。
（2）美國股市修正以科技股為主，但主因是這些產業屬高本益比產業。但是台灣有不少電子產業是屬於低本益比產業，美元指數快速回升雖不利資金行情，但有利匯兌因素，個人認為近期受到冷落的電子股，將在財報旺季「價值浮現」。
（3）展望後市，在股市大多頭時期，利空因素可以減碼降低風險，但也不宜一口氣大減超過該避險的幅度。因為個股有個股的價值，不必陷入損失規避的心理層面影響。（本項是用來勉勵我自已的。）
（4）從台股漲跌變化及法人籌碼變化可以看出目前資金仍集中在傳產居多，原物料如鋼鐵、航運受到報價激勵，資金一直往這邊跑，但短線漲幅已大。其餘傳產如造紙、水泥，已有小部份拉回，代表已有小量資金撤出，但需求仍在。部份公佈財報優於預期的電子產業，開始有資金往這邊跑，後續財報陸續公佈後，個人認為資金會慢慢回歸有價值的電子股。
（5）致於國際情勢方面，目前僅有疑慮、利空尚未真正成形，可按自已的風險承受度，一邊衡量國際風險的大小，做少量減碼，但也不用過度杞人憂天、錯失行情。
（4 月份加權指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）
（4 月份櫃買指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）
專題（4）混合型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 6.90% | 4.23% | 7.83% |
| 近 3 個月績效 | 16.01% | 19.78% | 29.64% |
| 近 6 個月績效 | 40.04% | 32.80% | 48.85% |
| 近 1 年績效 | 59.82% | 56.44% | 74.74% |
| 年初迄今 | 19.21% | 16.83% | 28.15% |
混合型近 1 個月績效：
（專題（4）混合型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
混合型近 3 個月累積績效：
（專題（4）混合型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）
混合型近 6 個月累積績效：
（專題（4）混合型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）
混合型近 1 年累積績效：
（專題（4）混合型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）
混合型年初迄今累積績效：
（專題（4）混合型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）
專題（7）本益比金字塔型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 本益比金字塔型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 6.90% | 4.23% | 6.82% |
| 近 3 個月績效 | 16.01% | 19.78% | 25.12% |
| 近 6 個月績效 | 40.04% | 32.80% | 39.85% |
| 近 1 年績效 | 59.82% | 56.44% | 55.30% |
| 年初迄今 | 19.21% | 16.83% | 23.97% |
本益比金字塔型近 1 個月績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 3 個月累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 6 個月累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 1 年累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）
本益比金字塔型年初迄今累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶績效
| 加權指數 | 櫃買指數 | Cmoney 虛擬帳戶 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 6.90% | 4.23% | 5.08% |
| 近 3 個月績效 | 16.01% | 19.78% | 29.64% |
| 近 6 個月績效 | 40.04% | 32.8% | 32.7% |
| 近 1 年績效 | 59.82% | 56.44% | 64.42% |
| 年初迄今 | 19.21% | 16.83% | 21.66% |
Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 個月績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 個月累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 3 個月累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 6 個月累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 年累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶年初迄今累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）
專題投資組合績效分析
br />2021 年 4 月投資組合績效比較
4 月份專題投資組合績效，加權指數上漲 6.90%，櫃買指數上漲 4.23%，本站專題投資組合上漲 7.83%。 CMoney 開設的虛擬投資帳戶，上漲 5.08%。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 2021 年 4 月 | 2.98% | 5.77% | 10.21% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 2021 年 4 月 | 8.94% | 11.15% |
投資組合近 1 個月績效比較：
（專題投資組合近 1 個月績效分析，自行繪製。）
投資組合近 3 個月累積績效比較：
（專題投資組合近 3 個月累積績效分析，自行繪製。）
投資組合近 6 個月累積績效比較：
（專題投資組合近 6 個月累積績效分析，自行繪製。）
投資組合近 1 年累積績效比較：
（專題投資組合近 1 年累積績效分析，自行繪製。）
投資組合年初迄今累積績效比較：
（專題投資組合年初迄今累積績效分析，自行繪製。）
累計今年績效表現，加權指數表現累計上漲 19.21%、櫃買指數累計上漲 16.83%，本站專題投資組合累計上漲 28.15%，虛擬投資帳戶累計上漲 21.66%。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 2021 年初迄今 | 19.21% | 16.83% | 28.15% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 2021 年初迄今 | 23.97% | 21.66% |
本站投資組合年化報酬率分析
（投資組合累積績效分析，自行繪製。）
累計本站開站以來平均年化報酬率，專題投資組合年化報酬率（不含股息）為 27.89%，同時期加權指數（不含股息）年化報酬率為 15.55%、櫃買指數（不含股息）為 14.08%。在市場報酬率下（不含股息）目前約達超額報酬率 12% 水準。另外本站於 CMoney 開立的模擬投資帳戶，年化報酬率（加計股息）為 30.61%，可同時驗證本站專題選股模型的可行性。由於本站投資組合持股檔數多，從大數法則看，受惠異常值拉高平均報酬率的影響性小，幾乎完全可剔除運氣成分、可行性高。4 月份，本站的演算法採用精準度更高的運算，不過選出的標的好像差異不大。因此，可以合理的推估原本的模型已具有一定的穩定性，且量化投資更上一層樓的空間，感覺似乎已碰到瓶頸。而本站的專題投資組合的起始點是從 2017 年 6 月開始，再過一個月就滿 4 年，模擬投資的樣本數已累積至 950 筆。以統計學來說，破千的樣本數，數據結果已可充份代表選股策略的績效，故個人已在考慮要在樣本數破 1000 筆時，找個適當的時間結束本專題。因此預估最短跑 4 年、最長延到 5 年。這樣，才能有更多的時間，開始做新的研究。
（投資組合績效分佈：平均績效為 10.14%、平均持有期間約 128 天（含假日）、選股清單年化報酬率 31.71%（不含股息收益），自行繪製。）
上圖為本站選股清單的最新績效分佈圖（只統計已實現獲利部份），總交易樣本數共 950 筆，每筆交易平均績效為 10.14%，平均持有時間為 128 天，年化報酬率 31.71%，與本模擬結果績效接近，若想查看明模擬的交易明細，可按此點選下載。最後仍需再跟讀者再三強調，本站僅為學術分享，專題績效僅是代表過去實測結果，不代表未來的績效，僅供參考。而本站個股分析僅是分享個人觀點，並非推薦買賣任何個股，希望讀者能夠理解，所有投資決策仍需由投資人自已決定，本站不負相關損益責任。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 開站以來年化 | 15.55% | 14.08% | 27.89% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 開站以來年化 | 26.21% | 30.61% |
（投資組合年化報酬率分析，自行繪製。）
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據係依當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
專題投資組合績效
打造專題投資組合與績效驗證
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