（自行繪製。）
淺談 2018 年 12 月表現
12 月份台股從華為財務長孟晚舟被逮補事件開始，隨著中美關係進一步惡化，美股大跌，而台股再度跟隨美股走勢而下挫，不過下跌幅度已較為收斂。中小型股回吐了部份 11 月份的漲幅，加權指數則比櫃買指數還要強一些，由於 12 月份沒有什麼主流股的方向，個股走勢非常壓抑，又受美股大跌影響，股市欲漲不易。觀察本月投資組合的表現，可以發現一些冷門股或比較少受到法人著墨的個股，反而比較容易有好的表現，本專題的選股在本月份表現較不理想，僅能略勝櫃買指數，略輸給加權指數。
（圖片素材取自皇田官方網站。）
全球前三大晶片電阻供應商ー國巨
公司與產品簡介
國巨成立於 1987 年，主要從事被動元件的製造、銷售，為全球最大晶片電阻供應商之一。晶片電阻提供給市場上各種產品應用，如汽車、工業、替代能源和最大宗的消費性電子產品。國巨最主要產品是生產全系列晶片電阻，涵蓋車用金屬電流感測器、薄膜精密電阻、抗突波電阻、高功率電阻、高壓電阻、串連排阻、微小型電阻及其它的更多規格型電阻。另外，除晶片電阻外也生產其它被動元件，如積層陶瓷電容、導線電阻、無線元件、鋁質電解電容及電感。
（圖片素材取自皇田官方網站。）
汽車窗簾製造大廠ー皇田
公司與產品簡介
皇田成立於 1983 年，為全球前三大汽車窗簾 OEM 製造商，產品為汽車捲簾、天窗窗簾、過去客戶以歐美車款客戶為主，但是隨著中國成為最大的汽車消費國，當地的自主品牌也蓬勃發展下，皇田的中國客戶急劇增長，營收已由 4 成提升至 5 成，而北美、歐洲等各佔約 2 成，台灣約 5%，其餘地區為 2%。至於品牌客戶群，則以福斯（VW）及通用汽車（GM）為最大，公司去年底取得豐田（Toyata）訂單，成為營收成長的動能。
（圖片素材取自崇越官方網站。）
多角化經營的科技產業材料通路商ー崇越
公司與產品簡介
崇越成立於 1990 年，致力成為高科技產業的全方位供應者，公司多角化發展半導體材料與設備、光電材料與設備、電子材料、環境工程、中古設備系統整合、零件投資與整廠輸出等等。其中又以半導體材料為主，包含光阻液、研磨劑、晶圓載具等等，約佔整體營收 8.5 成，其餘為被動元件、環保工程、太陽能等節能產品及廠務系統工程等等。目前雖在亞洲各有據點，但主要仍在台灣及大陸地區，台灣佔營收比重約 65%、大陸地區佔約 35%。
（圖片素材取自華擎官方網站截圖。）
全球前三大主機板廠ー華擎
公司與產品簡介
華擎公司成立於 2002 年，主要的產品在中高階的主機板產品，以自有品牌 ASRock 行銷全球。過去以來，主機板營收佔比在 8 成，但近年由於伺服器及 IPC 的營收佔比不斷拉升，已使得主機板業務下降至營收 7 成水準，今年以來出貨約 500 多萬片，在主機板市場平均售價都往下掉的情況下，ASRock 主機板還能逆勢的調漲，讓產品毛利維持在一定水準之上。
（圖片素材取自網路開放版權圖片。）
外資報告牽動股市振盪加劇
昨天，外資摩根士丹利出具報告，認為國巨的下游通路商 MLCC 庫存約 6-7 個月，遠高過一般正常範圍的 2-3 個月，且預期明年終端消費電子需求轉弱，所以給予國巨「劣於大盤」評等，目標價 260 元。消息一出，造成被動元件族群全部下跌，但後續收盤時大都收腳上揚。
由於今年以來，台灣的產業就不見什麼題材優勢，唯一全年最熱門的，便是被動元件的漲價潮，其中就以國巨股價漲上千元最受人注目，而下半年則是隨著國際情勢造成投資者悲觀看待後市，最受歡迎的被動元件族群一翻變成為大家避之惟恐不及的投資標的。而行情為何上下振盪如此之大，金融投資機構的報告造成的效應也是推波助瀾股價波動的一大幫手。因此，我們要怎麼對外資報告正確解讀，而不是看著標題便下結論？
（圖片素材取自鴻碩官方網站截圖。）
全球最大螢幕訊號線製造商ー鴻碩
公司與產品簡介
鴻碩成立於 1991 年，原名高而富電通股份有限公司，至 2006 年改名鴻碩精密電工股份有限公司，到 2010 年正式掛牌上櫃。董事長張利榮創業之初以 500 萬元資本開啟創業之路，公司產品只是簡單的連接線材，也是最為傳統的夕陽產業。不過，鴻碩卻能做到成為全球最大螢幕訊號線製造商，在產業競爭的紅海中脫穎而出，已然又是一家台廠的隱形冠軍。
（圖片素材取自旭富官方網站截圖。）
有獲利的製藥股ー旭富
基本面財務數據追蹤
旭富去年營運陷入低潮，主要是類風溼性關節炎用藥銷售不如預期，致使庫存大增，但今年以來已陸續去化庫存，客戶訂單成長強勁，獲利也回到前年的成長軌道。目前估今年每股盈有 5.88 元，在去年獲利低基期下成長相當亮眼，先前本站分析時股價位於低檔，已是漲了一波又回落至當時低點，後續財報數據也符合本站預期，因此評價不變，預估本益比僅 10.48 倍，低於歷史本益比區間，屬於低檔便宜價。
電子測量儀器廠ー固緯電子
公司與產品簡介
固緯電子成立於 1975 年，主要業務是生產電子測試及測量儀器等，諸如示波器、頻譜分析儀、信號產生器等電子實驗室最常見的產品；筆者過去也曾每天接觸這些電子儀器，進行電子電路的設計、驗證及測試等，如今探討到這家公司產品也不算陌生。公司產品算是比較利基型產業，且成立至今，一直以平價精品在推廣自家品牌，由於是最基本的電子研究室必要設備，不太受到產業大環境景氣影響。營業據點在大陸、日本、美國、歐洲、韓國、東南亞均有設點，近年不斷的將產品線往中高階拓展，企圖往歐美方向發展，每年的營收獲利非常穩定成長，產品也多元，毛利率有 40% 以上的水準。
（振樺電財務數據試算，自行繪製。）
端點銷售電腦(POS)品牌大廠ー振樺電
基本面財務數據追蹤
振樺電是一家使用財務槓桿較高的公司，去年 10 月中正式併入瑞傳營收，今年以來營收成長表現亮眼，但是由於瑞傳產品的平均毛利率較低，因此至去年第 4 季起，毛利率即不斷下降，造成整體獲利侵蝕。但前述扣除產品毛利較低外，雙方合併後經營管理費用也偏高，至今年第 3 季財報裡仍未見改善，管理成本皆反應在營益率的變化上。筆者認為 POS 為未來零售業的基本配備，且屬於較為利基型的產業，振樺電還是目前全球的前 4 大 POS 供應商，雖財務面上風險偏高，如併購效應的獲利未如預期，但管理績效應有望慢慢轉好，仍具產業競爭力；目前預估本益比以本站試算，僅 6.39 倍左右，遠低於歷史水準，在股價大幅修正後，雖公司財務面風險偏高，但在低本益比及高營收成長率的情況下，仍深具未來上漲潛力。
（自行繪製。）
選股清單說明
前言
如何選股，一直是散戶投資者最大的痛，因為凡事得靠自已一人，既沒有研究團隊、也缺乏更完善的剖析。因此，本站依據不同的選股原則從現今 1500 家個股進行篩選，規畫幾個模擬投資組合做為股票池供大家參考。但是須特別提醒大家，買賣行為須由投資人自行判斷，本專題的選股清單僅做為學術及經驗交流。
（自行繪製。）
淺談 2018 年 11 月表現
11 月在歷經 10 月小股災（獵殺黑色十月）爆跌後，11 月加權指數由 9812.20 漲至 9888.03 漲幅為 0.77%，而先前跌深的櫃買指數則由 113.84 漲至 127.28，漲幅為 11.81%。11 月雖美中貿易戰沒出現什麼好消息，但市場已漸漸頓化美國總統川普忽空忽多的談話或社群貼文；美國期中選舉結果如市場預期，台灣的九合一選舉也已落幕。台灣選舉結果代表著，「政治擺兩邊、經濟擺中間」的政策路線才是選民所要的，選後觀光類股反彈大漲，未來因意識型態而造成綁手綁腳的經濟現況也有望解套，慢慢走向務實的經濟才是希望所在。本站專題選股在 11 月份的表現，績效雖略輸於櫃買指數，但整體仍有 10.49% 的漲幅，遠勝過加權指數 0.77% 漲幅。
