（自行繪製。）
2023年10月3日 星期二
2023年10月1日 星期日
（自行繪製。）
淺談 2023 年 9 月表現
2023年9月，本月股市激烈振盪，個人解讀原因是：「總經弱、但產業強」。以總體經濟來說，美國擔憂通膨再度升高，且聯準會暗示可能在年底再次升息，使全球股市持續處於高利率環境，可能壓抑經濟發展。而台股受到地緣政治等雙重干擾，地緣政治情勢不穩定，及 ECFA 效應逐漸減弱，使對中貿易出口下滑，特別是傳產股面臨很大壓力；再加上台灣央行明確表示不升息，導致台灣與國際間的利差不斷擴大，使新台幣處於相對貶值的狀態。
因此，台美總體經濟學家多數預測並看淡第 4 季，預估第 4 季的股市即使在最好的情況下也可能會先蹲後跳。然而，從產業角度來看，並無那麼悲觀：
一、AI 雖然在短期內表現不佳，但需求仍然強勁，而且生成式 AI 的發展有百花齊放的趨勢。
二、蘋果新產品可能缺乏亮點，但後續銷售依然亮眼，帶動蘋概股相關供應鏈走高。
三、電子股產業旺季在第四季，消費性電子產品下半年均優於上半年。
四、新臺幣持續走貶，央行的政策立場鮮明表明幾乎不會升息，對出口產業有利，未來將有匯兌利益。
五、華為手機 MATE 60 PRO 銷售亮眼，暗示中國市場正在恢復，也有利台手機供應鏈。
另外，過去筆者曾觀察一個普遍發生的現象，即當經濟專家（約 9 成以上）均一致認同某一預測時，市場籌碼亦有所共識，最終結果通常是那個預測便不會發生（發生的機率降低）。這個現象與「自我實現預言」的現象剛好相反。現在的狀況即是如此，若市場上已知的利空，已是人人皆知的短期利空事件（灰犀牛事件），且該利空事件並不會影響後續經濟的發展，則該利空事件大跌的機率就降低，甚至可能利空直接被忽略。
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