2017/09/30 理財探討(3)、《基本面》預估成長價值選股

預估成長價值選股 何謂成長價值選股？ 首先必需了解成長與價值選股是兩種不同面向的選股方式。 一、價值型投資： 價值選股由班傑明•葛拉漢所帥先提出，著有「證券分析」一書。主要是關注公司每股淨值跟公司票面價值是否嚴重低估，也就是注重「安全邊際」的概念，以遠低於公司淨值的價值買入一家公司，等於用較低的費用買入一筆資產，是一種以防守為主的投資方法。若公司經營不善而遭到清算，仍可拿回較高的清算價值，可說是注重「公司死掉的價值，更勝過活著時的價值」。 價值股投資首要注重的財務指標有：P/B、P/E等，利用公式中的決定因子「股價」與每股淨值及每股盈餘的比值，來判斷股價所在位置的高低衡量水位在哪。 `"股價淨值比(P/B)"="股價"/"每股淨值"` `"本益比P/E"="股價"/"每股盈餘(EPS)"` 二、成長型投資： 成長股的經典代表作，如菲利普•費雪的「非常潛力股」，專注尋找能夠長期持續、穩定成長的好公司。其中菲利普的15個原則，在現今投資環境已很難利用相同的標準找到符合費雪的成長型公司。由於科技創新與企業對利潤追求極大化，在高成長市場很難避免新競爭者出現，造成長遠持續的成長股難尋。目前的成長股定義已與過去不同，著眼於新科技、新技術、新產品或新市場，且能夠預見未來兩三年有很高的市場需求，而獲利能力可逐步預期。 成長股投資雖難以有明確的財務指標可以依尋，且偏重在市場調查與分析，機關法人及研調機構在這方面較能佔得先機，但如以量化的財務指標，透過預測性分析來尋找，仍有找到成長股的機會，首選財務指標較偏重於公司的獲利能力，如ROE、ROA、PEG等。 `"股東權益報酬率(ROE)"="淨值比(P/B)"/"本益比(P/E)"` `"資產報酬率(ROA)"="稅後息前利益"/"總資產"` `"本益成長比(PEG)"="本益比(P/E)"/"稅後淨利年增率"`...

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2017/09/30 網站導引(1)、架站動機

架站動機 動機與說明 本站部落格，除了分享筆者數年來的理財經驗以及財務統計數據分析等整理外，有感於身處於資訊爆炸及人手一機的時代，利用通勤時間、上廁所、或閒暇時間等滑滑手機查找一些財經訊息，或點閱財經網站、新聞等，已是社會新鮮人進入理財門檻的第一步。眾觀國內的財經部落格、理財網站等，有不少優質的財經網站，多不勝枚舉。網站規模、文章數量、作家數等具某種規模的亦不在少數，本站是筆者分享個人的選股心得，及提供個人分析的相關數據，提供筆者的第一手消息，讓市場後續來做驗證，也把多年來個人使用的理財工具及分析方式一一分享給各位網友，期提供另一種思考方式，讓讀者與筆者共同成長。 一、本部落格不只是提供理財知識，更提供財務數據分析方法。 國內的財經網站，有不少提供近期財務數據，並利用資料庫篩選的方法，進行基本面篩選。筆者早期初入股市時，也試圖嘗試這些方法，但隨著投資經驗的增長，發現類似的篩選功能存在著不少問題。因為若將過往的數據來預估未來的可能收益，其實是不切實際的! 不管是用一些投資名人常用的選股標準，來打造投資名人的投資組合，或利用歷史資料回測股價進行分析，以驗證投資策略的績效，都存在相同的問題。 問題（一）利用過去的財務數據，來驗證未來的理財收益方法是否有效? 問題（二）利用回測過去得到的高績效投資策略，有可能在未來複製同樣的績效? 很可惜是以上的兩個問題，結果常常也是否定的。因為過去的資料跟未來的可能資料，本身就不存在於任何可連結的資訊、即不存在相關性，在探討數據的本身同時，再去配合了解產業的未來前景，利用生活的經驗去驗算合理的可能性，才可以讓數據本身從死數據變成活的資料。 ※坊間一些利用回測方法模擬，目前筆者比較有效的像是短期程式交易策略等，因比較不被其它外在因素干擾，故短期上存在某種套利空間，但若用在長期基本面分析，所引入的歷史數據可能過時或不夠客觀。 二、本站使用財務指標篩選，並增加對個股公司的產品及獲利模式進行推敲與分析。 一般投資的初學者在使用國內網站所提供的選股篩選功能後，並不清楚篩選背後的原則，利用舊資料去除體質偏弱及盈損的公司，很難預測這些公司可能於未來也有大幅改善的空間，而現階段的好公司，也有可能於往後回歸均質效果。對有經驗且努力認真的投資者來說，篩選功能僅是第一階段的工作。第二階段透過人類思考的再確認，並反覆推敲公司獲利的可能性，再將預期獲利結果與現有股價水位進行對比，才能獲得合理且具有價值的投資策略。 本站在財務數據上，利用個人多年來不斷修正的預測方法，對公司未來可能的營收、毛利、營益、盈餘等各項數據進行預測與數據分析，再配合公司的基本面運作原則，是否符合相關的理論數據進行驗證，期以客觀的研究分析方法以克服財報資訊落後的缺點。如此不斷地，「修正」→「預測」→「驗證」→「修正」→...

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