（振樺電財務數據試算，自行繪製。）
端點銷售電腦(POS)品牌大廠ー振樺電
基本面財務數據追蹤
振樺電是一家使用財務槓桿較高的公司，去年 10 月中正式併入瑞傳營收，今年以來營收成長表現亮眼，但是由於瑞傳產品的平均毛利率較低，因此至去年第 4 季起，毛利率即不斷下降，造成整體獲利侵蝕。但前述扣除產品毛利較低外，雙方合併後經營管理費用也偏高，至今年第 3 季財報裡仍未見改善，管理成本皆反應在營益率的變化上。筆者認為 POS 為未來零售業的基本配備，且屬於較為利基型的產業，振樺電還是目前全球的前 4 大 POS 供應商，雖財務面上風險偏高，如併購效應的獲利未如預期，但管理績效應有望慢慢轉好，仍具產業競爭力；目前預估本益比以本站試算，僅 6.39 倍左右，遠低於歷史水準，在股價大幅修正後，雖公司財務面風險偏高，但在低本益比及高營收成長率的情況下，仍深具未來上漲潛力。
（振樺電財務數據試算，自行繪製。）
（振樺電健檢雷達分析，自行繪製。）
（振樺電預估本益比試算，自行繪製。）
（振樺電歷年現金股利，自行繪製。）
（振樺電現金股利配息率，自行繪製。）
（振樺電營收成長狀況，自行繪製。）
（振樺電獲利狀況，自行繪製。）
（振樺電獲利能力，自行繪製。）
（振樺電預估每股盈餘，自行繪製。）
（振樺電自由現金流量狀況，自行繪製。）
（振樺電股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（振樺電流、速動比率，自行繪製。）
（振樺電負債比例狀況，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
振樺電短線已改變長期下降趨勢，跳空突破下降趨勢線，且底部帶量為反轉契機。中線（週線）修正幅度也達測量滿足點，長線（月線）達長期上升趨勢線支撐位置，因此整體技術面以偏多看待。
技術分析日線
（振樺電技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（振樺電技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（振樺電技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
振樺電雖因去年底的併購效應，使得營收於今年呈現大幅攀升，但毛利率及營益率仍未見改善，還好營收成長尚可補足獲利率下降的事實，且股價早從 2016 年的 209 元，走了兩年的長空後，股價已是腰斬的情況。這兩年，公司在整體獲利上其實衰退並不太大，股價跌深其實就是帶給投資人最好的利多，且今年預估每股盈餘將超過去年，只要公司未來在管理績效上再優化一些，產業又深具未來市場需求，日後會是一支長多潛力股。而股價技術面上，短線已見突破的買盤，長線也有轉機與趨勢支撐點，惟一隱憂是公司的整體負債比例偏高，現金部位又持續下降，今年以來現金則是靠業外挹注，整體財務槓桿動用比較大。諸如上述，投資人在「機會」與「風險」之間的考量，仍需自我判斷與權衡，因為振樺電會是支機會很大，但風險也偏高的個股。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
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