（圖片素材取自華擎官方網站截圖。）
全球前三大主機板廠ー華擎
公司與產品簡介
華擎公司成立於 2002 年，主要的產品在中高階的主機板產品，以自有品牌 ASRock 行銷全球。過去以來，主機板營收佔比在 8 成，但近年由於伺服器及 IPC 的營收佔比不斷拉升，已使得主機板業務下降至營收 7 成水準，今年以來出貨約 500 多萬片，在主機板市場平均售價都往下掉的情況下，ASRock 主機板還能逆勢的調漲，讓產品毛利維持在一定水準之上。
華擎伺服器出貨以機架式 Rack 伺服器為主，今年第一季伺服器主機板與 IPC 工業電腦主機板占營收比重皆超過 10%。不過，因為伺服器的市場較為競爭，使得毛利率偏低。另外，公司於今年第 2 季開始推自有品牌的顯示卡，將先以歐美市場、及部分亞洲國家為主，大陸地區將較晚一些。
（華擎 IPC 主機板產品，資料取自官方網站截圖。）
近期與未來展望
今年以來，華擎受惠於挖礦潮，因此相關主機板強勁地成長，在今年 3 月股價站上了 103.5 元的百元大關，但是近幾個月又受比特幣大跌所影響，股價從高點向下滑落腰斬至 46 元，再慢慢回到 55 元價位。由於挖礦型主機板原本佔華擎的主要營收並非主力型產品，因此未來的主要成長將來自於 IPC 主機板及伺服器主機板。
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近年來，全球 IPC 主機及伺服器主機皆有所成長，在 IPC 主機的業務上，華擎已在這一塊耕耘多年，也已與多家國內外的工業電腦廠合作，由於規格製訂上能夠滿足各家需求，因此在IPC 主機板的供應鏈位置上相當穩固，華擎去年在 IPC 領域就成長了 2 成以上，未來在 IPC 工業電腦也在專注在 CARES 五大領域，即商用(commercial)、自動化工廠(automation)、機器人(robot)、電競/遊戲相關(e-sport)、安全相關(網路安全、監控（security)，預期今年將持續成長。另外，伺服器方面，則因布局歐美國家的資料中心業者，也將隨著客戶數的增加，看旺後市持續的成長。
華擎財務數據分析
華擎公司健檢雷達偏向成長型又兼具價值型，依本站試算預估本益比僅 9.38 倍，位於歷史水準的低檔。公司採取高配息率政策，由於 2016年獲利位於近年的低點，故現金股利的發放在 2017 年配息最少，而後則預估逐年成長。營收成長動能，從 2017 年是來自於挖礦型主機板的需求成長，另 IPC 及伺服器主機板需求也有提升；至 2018 年後，由於比特幣的爆跌，讓挖礦型主機板出現降溫，不過 IPC 及伺服器主機等成長需求仍持續帶動營收向上攀升。與此同時，近兩年的產品毛利也有所改善，因此在營收與毛利同時成長的情況下，公司獲利相當亮眼。由於華擎採取高配息率政策，故近年公司帳面現金逐漸減少，所幸公司債務比例偏低，負債佔不到總資產的 40%，財務上尚屬健康良好。
（華擎預估財務數據試算，自行繪製。）
（華擎健檢雷達，自行繪製。）
（華擎預估本益比試算，自行繪製。）
（華擎近年現金股利，自行繪製。）
（華擎近年配息率政策，自行繪製。）
（華擎近年營收成長狀況，自行繪製。）
（華擎近年公司獲利能力，自行繪製。）
（華擎預估每股盈餘，自行繪製。）
（華擎自由現金流量，自行繪製。）
（華擎股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（華擎流、速動比率，自行繪製。）
（華擎負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
華擎短線技術面已明顯打出了一個小底，且股價剛突破了上一波的高點，走出明顯的上升格局；籌碼面可以看出也是正向的，外資持股水位也漸漸的回升。觀察週線，今年以來的修正幅度已達測量滿足點，MACD 指標轉正亦代表中期修正已是落低後回升，從買賣家數差也可觀察，股票漸漸流向大戶的手裡，籌碼趨於穩定。最長周期的月線，也在歷史低檔位置，綜觀所有技術面分析，短中長期皆有良好的技術線型態，且價格正位於起漲點，純從技術面及籌碼面來看就可預期後市會有波不錯的行情可期。
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技術分析月線
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小結
近期，最新的新聞是華碩的手機部門虧損嚴重，使得在地的電腦品牌受到重創，讓人感受到 PC 及手機產業的嚴峻。雖然華擎的產品屬於 PC 產業，不過，公司的產品一直以來都是著眼在自已的強項，也就是說，公司先讓產品有穩定的獲利能力，再繼續的往多元化發展，因此從中高階主機板開始，走到挖礦主機板、IPC 主機板、伺服器主機板，即使產品類型逐漸走向多元，但仍脫離不了自已的強項「主機板」；而今年第 2 季開始推出的「顯示卡」也是屬於板卡性質，也不會脫離公司主線產品太遠。華擎的近期表現，財報成績可謂非常亮眼，但是自今年中大跌已來，至十月股災後達到股價的最低點，近期也仍在低檔徘徊。綜觀各方面，不管是基本面、技術面、籌碼面，筆者認為華擎的股價在低點，且已完成初步的底形，未來有很高的機會形成飆股走勢，變成一支股價走勢強勁的潛力股。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
挖掘潛力股
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