（圖片素材取自閎康官方網站。）
科技設備材料的醫學檢測中心ー閎康
公司及產業介紹
閎康成立於 2002 年，賺的是知識財，即提供知識經濟產業等服務。由於電子產業在開發、研發新產品時，或者研發新材料結構等，常須使用貴重且特定的儀器操作進行檢測。因此，閎康的主要業務即是提供積體電路、平面顯示器業、光電產業、測試封裝業、奈米元件材料等高科技材料測試，將這些傳統耗時費力的實驗研究轉成商業化營利行為。因過去從事材料分析研究，由於相關儀器 TEM (穿透式電子顯微鏡)、SEM (掃描式電子顯微鏡)、FIB (聚焦式離子光束機)、SIMS (二次離子質譜儀)等等設備採購金額都非常昂貴，僅學術單位或資源豐富的半導體廠備有機台，未能普及於一般產業界。
（閎康科技檢測服務項目，資料取自閎康官方網站。）
因此，閎康科技在國內具有規模齊全的材料分析實驗室及電子電機實驗室，設備型號、機台數皆遠優於各大學和研究機構，台灣地區位於新竹科學園區內可就近服務園區內的科技、電子廠，以提高產品研發上市速度，縮短上市時程。近年來逐漸將業務擴展至大陸上海及日本大阪地區，築起提供全球客戶的產品線技術服務。
（閎康科技實驗室據點，資料取自閎康官方網站。）
近期展望
閎康為國內材料分析的主要廠商，除了MA(材料分析)、 FA(故障分析)外，近年也跨入RA(可靠度分析)業務，以提供客戶一條龍的服務，以提升附加價值與增加客戶黏著度，閎康去年RA比重已達2~3成，目前在台灣有6座實驗室、大陸上海則有1座。隨著閎康營收規模持續擴大，擴廠效應令營收持續成長但也影響毛利率的獲利。
（閎康科技營收成長狀況，自行繪製。）
毛利率主要受新廠的營運初期影響，及舊廠設備折舊與客戶產品組合等等影響，匯率因素因美金收入佔比不到 2 成，以台幣及人民幣為主也不存在匯兌收益，但因產品組合較難以估算，主要在客戶 MA、RA 及 FA 委託案件的比例狀況。
（閎康科技毛利率下降情形，自行繪製。）
閎康財務數據分析
閎康依本站健檢雷達觀察屬於成長及價值平衡型，預估本益比為 12.02 倍，相較歷史本益比位於低檔，營收狀況受惠於擴廠效應，逐年呈現成長趨勢，但毛利率也因新廠及產品組合問題逐漸下滑，但整體獲利狀況依據公司持有現金比例則是上升，每股盈餘持平，長期負債逐年下降，可見財務面操作非常保守且健康。
（閎康科技預估財務數據試算，自行繪製。）
（閎康科技公司健檢雷達，自行繪製。）
（閎康科技預估本益比試算，自行繪製。）
（閎康科技歷年股利政策，自行繪製。）
（閎康科技配息率政策逐年下修，自行繪製。）
（閎康科技營收狀況穩定上升，自行繪製。）
（閎康科技毛利率不斷下滑，自行繪製。）
（閎康科技歷年每股盈餘，自行繪製。）
（閎康科技自由現金流，自行繪製。）
（閎康科技股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（閎康科技流、速動比例，自行繪製。）
（閎康科技負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
短線技術面跌深，但近幾日已上揚完成打底突破下降趨勢線，籌碼面也已正式轉強，將時間拉到長期來看，股價更是來到長線的支撐價位。因此，不管是短、中、長期分析，依技術及籌碼面來看，都不再有偏空的理由。
技術分析日線
（閎康技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（閎康技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（閎康技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
閎康基本面營收成長強勁，現金流及公司財務狀況都非常健康良好，惟毛利率逐漸下滑是唯一隱憂；但是由於新廠設備採購或舊廠設備折舊等所造成的毛利下降，都不是毛利率長期轉壞的原因。另一因素，公司宣稱是產品組合造成毛利較差，此部份就較難以分析，但是長期來看若市場參與者少，則毛利率也將在新廠漸漸進入穩定期後向上拉升回來，目前的盈餘持平仍可接受。由於股價已跌深，且技術面及籌碼面都以偏多看待，進期的股價轉強，正代表市場介入的跡象可循。筆者認為閎康的位階很低，不管是往後業績的成長、或是毛利率的回升、或僅是技術面的反彈，都將有一段不小的漲幅可以期待。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
挖掘潛力股
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