（圖片素材取自信昌電官方網站。）
全球最大筆記型電腦鍵盤製造商ー達方電子
公司簡介及產品介紹
達方電子成立於 1997 年，主要是提供 ODM 及 OEM 等整合性服務，產品線包含電腦等週邊元件、電源儲能元件、被動元件及綠能元件等四大產品線，而其中筆記型電腦鍵盤製造已是全球最大的製造商。全球營運據點分佈於台灣、中國大陸、日本、韓國、美國、捷克等，因此受美中貿易戰影響有限，全球員工人數將近 2 萬人左右。
（達方產品線，資料取自官方網站。）
（達方全球據點，資料取自官方網站。）
近期展望與公司治理
達方今年以來受惠於被動元件漲價效應，因此營收與毛利皆在今年第 2 季開始向上拉升。達方共有 4 大產品線，今年以來獲利最大的分別為「被動元件」、「鍵盤業務」、「綠能產業」，為目前營運成長的最大動能。被動元件原先佔比在達方產品線並不高，但由於漲價效應，於今年以來陸續拉高佔比，至下半年佔比根據官方說法，有望超過整體營收 45% ，因此也讓達方變成一半血統的被動元件股。
（達方被動元件產品，資料取自官方網站。）
目前達方的策略，是以拉高被動元件的營收佔比為主，以提升整體獲利；而鍵盤業務則是公司維持穩定的產品，其它項目則是暫時降低生產比重，因此整體而言不會大幅的擴大資本支出，筆者認為達方在產品的多元化方面，可以彈性的調整配比，以追求較高的獲利，不會一昧的衝高營收，從公司長期維持的毛利率變化，可以看得出來是一家採取穩健保守策略的公司。
（達方營收狀況，自行繪製。）
（達方獲利能力狀況，自行繪製。）
另外，從公司歷年的配息率幾乎達 100%，便可知道達方採取高配息策略，將公司每年獲利皆發還投資人。因此，若公司產品毛利再高一些、營收更穩定一些，依據公司特色與表現，便可成為長期存股投資人的良好標的。
（達方近年配息狀況，自行繪製。）
（達方高配息率策略，自行繪製。）
公司長期股價趨勢，形成圓弧底型態。
（達方長期股價趨勢，使用兆豐免費看盤軟體。）
達方電子財務數據分析
達方依本站健檢雷達估測，屬於成長與價值平衡型，因今年第 2 季以後拉大被動元件的營收佔比，故改善原本公司的低毛利現象，從原本的 10% 拉升至 20% 左右。今年的每股盈餘預估值，估為 EPS 5.65 元，較之 2017 年成長 173%，預估本益比僅 7.33 倍，低於歷史本益比區間水準，而公司股利政策採用高配息，故依今年獲利，換算明年的現金股利，估將有 5 元水準。
（達方預估財務數據試算，自行繪製。）
（達方公司健檢雷達，自行繪製。）
（達方預估本益比試算，自行繪製。）
（達方歷年現金股利，自行繪製。）
（達方歷年現金股利，自行繪製。）
（達方營收狀況，自行繪製。）
（達方獲利能力狀況，自行繪製。）
（達方預估每股盈餘，自行繪製。）
（達方現金流量狀況，自行繪製。）
（達方股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（達方流、速動比率，自行繪製。）
（達方負債比例狀況，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
達方短線呈現歐尼爾式帶柄杯狀線形，但是因為今年中的被動元件題材已是飆漲了一波，回落後籌碼面已稍偏凌亂，但是後續基本面仍然看好，且融資餘額也已減少，短線線形已慢慢轉強。
技術分析日線
（達方技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（達方技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（達方技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
達方雖是全球最大的筆記型電腦鍵盤製造商，但是今年以來的成長動能乃以被動元件為主，目前被動元件仍然看好，未來漲價題材可能難以延續，但應不致影響毛利率太多。如今股價已回到起漲點，相關族群有望因年底的做帳行情，或相同類股輪漲效應拉抬，而重回股價上升軌道。由於今年公司獲利非常亮眼，後續的財報公布都將有利多，明年也不致衰退太多，不論短中長期面來看，都具備投資價值。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
挖掘潛力股
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