（圖片素材取自東洋官方網站。）
跨足學名藥及代工的藥廠ー東洋
營業現況及前景
觀察東洋過去表現，下半年是東洋傳統藥品銷售旺季，今年的海外授權有所斬獲，除了抗癌針劑 Pegylipo (原品牌藥為 Caelyx II)、抗感染用藥 Lipo-AB 等預計下半年送件，屆時可望有 200 萬美元入帳。而公司更在幾個月前與國際大廠共同開發長效微球「Octreotide LAR」等學名藥，進攻美國市場，也將收到 100 萬美元，若後續分 4 個期程收取里程碑達成金，將可拿到合計 500 萬美元，法人預估全年 EPS 可望挑戰4.5～5元（但本站預估值略高一些）。
東洋過去業外收益常佔整體獲利近半，但今年漸由本業支撐，去年由於出售智擎股權貢獻 EPS 約 1.8 元，致全年 EPS 達 5.88 元，相對基期較高，因此今年在業外獲利變少的情況下，將較去年衰退約 1 成左右。不過近幾個月公司本業營收漸漸好轉，除了下半年進入旺季外，又預期有海外授權金挹注，以今年東洋本業獲利表現來說並不會太差。如今，東洋股價表現差強人意，除權息後迄今雖仍處於貼息的窘境，筆者認為東洋在這個價格盤整已久，未來獲利動能也不差，具備長線投資價值。
不過，由於學名藥的進入門檻遠低於新藥市場，在亞洲區域產業競爭下，如東南亞國家、中國、印度等紛紛投入學名藥的研發，因此未來價格競爭也將逐漸白熱化，不利未來學名藥市場發展，也是近年從東洋的股價趨勢上看，為何獲利年年成長，但股價的反應卻很平靜，也許正是東洋本益比遭到市場下修的理由。
東洋財務數據分析
東洋依本站健檢雷達分析偏向成長型，雖今年每股盈餘預估值（本站預估）較去年獲利為低，但考量本業的學名藥營收趨勢，仍是向上。東洋一直以來獲利能力每年非常穩定，且逐年呈現成長趨勢，從股東權益的變化上來看年年向上，且配息率政策逐年慢慢提高，近年已提升至 7 成，因此在獲利與配息率雙重帶動下，現金股利穩定向上成長。毛利率一直維持在 6 成左右，營益率亦有 3 成水準，從財務數據面看是家獲利能力良好的公司。資產負債上，健全的現金流量、正常的流動比率與速動比率、負債比例亦不高，整體債務風險很低。因此，從東洋上述各面向財務數據上觀察，是家經營穩健型的好公司。
（東洋財務數據試算，自行繪製。）
（東洋健檢雷達分析，自行繪製。）
（東洋預估本益比分析，自行繪製。）
（東洋近年現金股利，自行繪製。）
（東洋配息率政策，自行繪製。）
（東洋近年營收狀況，自行繪製。）
（東洋毛利率與營益率，自行繪製。）
（東洋預估每股盈餘，自行繪製。）
（東洋現金流量狀況，自行繪製。）
（東洋股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（東洋流動比率與速動比率，自行繪製。）
（東洋負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
東洋技術分析日線，短線上底型已漸成形，且籌碼面有轉多跡象，短線偏多。而週線，則在整理區間盤整已久，呈現多重複合底型，雖週線籌碼偏空，但底部形成的頸線支撐力道很強。月線則呈現上升趨勢，目前正在上升趨勢的下緣位置，是個長期投資的切入點。整體而言，從短中長期技術面及籌碼面角度觀察，筆者認為籌碼面雖不強勁，但技術面已轉多。
技術分析日線
（東洋技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（東洋技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（東洋技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
東洋是家學名藥及專業代工的老牌藥廠，近期完成了抗癌針劑 Pegylipo (原品牌藥為 Caelyx II)、抗感染用藥 Lipo-AB，及長效微球「Octreotide LAR」等學名藥開發，預計會有數筆授權金入帳，且東洋下半年屬於旺季，獲利表現將優於上半年，本站預估每股盈餘有望達 5.38 元。財務面數據良好，東洋是家經營良好的公司，不過由於在產業面上，學名藥廠競爭白熱化，已面臨後進者追趕的風險，如中國、東南亞國家及印度等藥廠成長速度很快，且東洋的研發支出並不高，有被追上的風險。但從技術面來看，股價已到長期走勢的拐點，目前的成長性仍良好，本益比偏低，是個良好佈局切入點。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
挖掘潛力股
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