（圖片素材取自海悅官方網站。）
不動產代銷業的龍頭ー海悅
營業現況及前景
最近看空房市多年的戴德梁行總經理顏炳立於本月初表示，由於今年土地交易爆量，態度轉為看多，甚至預言明年房市將春暖花開、但還不會到心花怒放的程度。買氣爆量的直接受惠者，便是代銷業龍頭海悅。海悅搶攻剛性自住首購的需求，且機捷重劃區以及竹城建設的百億大案「竹城甲子園」首期熱銷，第二期也由海悅負責。另外，永陞、新潤、鉅陞等三大建商於 8 月中推出總銷 70 億元的「聯合公園」也委由海悅代銷，法人估今年每股盈餘有望在 5 元以上。
海悅營運維持 7 成包銷、3 成代銷模式，由於市場房價銷售轉為熱絡，因此今年新成屋銷售的比重從過去的 30% 拉升到 55%。另外，香港的反送中運動越演越激烈，台灣也成為港人海外移民選擇。除此之外，美中貿易戰持續僵持，也推升台灣商辦土地等需求。根據內政部統計，上半年台灣的買賣移轉棟數，年增 5.6%，下半年也將樂觀看待。
海悅財務數據分析
海悅依本站健檢雷達分析偏向成長型，經營的業務為不動產代銷，故營收變化起伏很大，但整體而言，趨勢向上發展。近兩年由於公司護利前景較佳，因此配發現金股利均超過 3 元，配息率過 7 成，已是高現金股息殖利率型個股。資產負債表方面，因主要業務以代銷為主，因此有別於一般營建業，公司負債很低。整體而言，海悅受到房地產景氣影響很大，但因獲利能力以代銷為主，故相對於房地產業者，不必承受成本壓力，但相對獲利也不如自建自銷。整體而言，海悅受惠這波房地產景氣的回溫，目前預估本益比僅 9.3 倍，仍屬於偏低的價位。
（海悅財務數據試算，自行繪製。）
（海悅健檢雷達分析，自行繪製。）
（海悅預估本益比分析，自行繪製。）
（海悅近年現金股利，自行繪製。）
（海悅配息率政策，自行繪製。）
（海悅近年營收狀況，自行繪製。）
（海悅毛利率與營益率，自行繪製。）
（海悅預估每股盈餘，自行繪製。）
（海悅現金流量狀況，自行繪製。）
（海悅股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（海悅流動比率與速動比率，自行繪製。）
（海悅負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
海悅技術分析日線，目前已帶量突破前高的頸線，RSI 亦突破下降趨勢線，主力與外資籌碼偏多，人氣回籠且籌碼集中度高。週線則受到下降趨勢線反壓，RSI 尚未突破，而月線則形成三角整理型態。整體而言，筆者認為短線上的強勢，有望 帶來中長線的突破，且目前外資籌碼看多，有望成為向上突破的助力。
技術分析日線
（海悅技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（海悅技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（海悅技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
海悅是不動產代銷的業者，近期戴梁行總經理顏炳立，對於房市的立場由空轉多，代表短期的房地產景氣有好轉的跡象。依據今年上半年內政部的統計，買賣移轉棟數已年增 5.6%，下半年有望持續維持熱絡的房地產行情，而海悅將是這波房地產景氣直接的受惠者。目前海悅的基本面並不差，營收持續的向上成長，依據先前法人預估海悅今年最少會有 EPS 5 元以上的水準（本站估 6.16 元）。另外，由於公司經營以代銷為主，債務風險很低。從技術面及籌碼面角度來觀察，短線均已轉多，若持續向上突破，觸發中長線的走勢，筆者認為有機會走出一波行情。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
挖掘潛力股
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