（自行繪製。）
淺談 2019 年 10 月表現
2019 年 10 月份，美中貿易戰呈現休戰的態勢。而美國降息及連續降息預期（今年共 3 次），讓加權指數受惠於外部資金行情的推動， 延續 9 月份的漲勢，因此本月加權指數漲了 529 點（約 4.89%）。而櫃買指數的部份，則是受到台幣升值的影響，預估匯兌損失讓出口產業承壓，電子產業（除了少數 5G 概念股或主流股外），表現皆不盡理想。累計本月份加權指數上漲 4.89%、櫃買指數上漲 3.02%，本站混合型專題組合僅上漲 1.91%，遠遠落後於大盤。
筆者對後市的看法
技術面上從加權指數來觀察，這波的行情主要由外資帶動，且目前的量價籌碼比例，並未失衡。但反觀小型股的櫃買指數，在量價上、及 RSI 指標都可看得到背離的現象，而參與的主力以融資為主，內資參與度並不高，因此在籌碼凌亂下，後市較不樂觀。
先前 9 月的時候，筆者發現個股的獲利與績效表現與其漲跌關係，之間的正相關性已經很小，接近於零。然而 10 月份的情況比上個月更明顯，已呈現負相關。也就是說，10 月的股市表現，個股受到業績激勵的因素很小，受惠於股價位處低基期的效益比較大。會造成這樣結果的原因，筆者認為可能有兩點：（1）大盤位居高檔，避險意識抬頭；（2）目前的短線投資客多過長線投資者。因此，即使個股有再大的利多激勵，發生一日的上漲隨即遭遇獲利了結，類似的情況筆者在很多個股身上都有看到。因此近期的股市表現，筆者的小結論是：（1）權值股受惠台幣的強升、外資入駐而上漲；（2）小型股則受限大盤位階的壓力而落漠。
然而，從本益比的角度，筆者認為由於近來 ETF 工具的盛行，以及資金行情的帶動下，權值股已經太昂貴了。反觀量小的小型股，則被市場低估，因此雖目前的櫃買市場偏向弱勢，但未來的上漲潛力，仍以小型股最大。
（10 月份加權指數分析，使用兆豐免費看盤軟體。）
（10 月份櫃買指數分析，使用兆豐免費看盤軟體。）
專題（4）混合型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 4.92% | 3.02% | 1.91% |
| 近 3 個月績效 | 4.95% | 2.10% | 3.56% |
| 近 6 個月績效 | 3.54% | 2.66% | 10.08% |
| 近 1 年績效 | 15.75% | 26.71% | 44.97% |
| 年初迄今 | 16.76% | 16.73% | 33.26% |
混合型近 1 個月績效：
（專題（4）混合型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
混合型近 3 個月累積績效：
（專題（4）混合型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）
混合型近 6 個月累積績效：
（專題（4）混合型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）
混合型近 1 年累積績效：
（專題（4）混合型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）
混合型年初迄今累積績效：
（專題（4）混合型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）
專題（7）本益比金字塔型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 本益比金字塔型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 4.87% | 3.05% | 1.72% |
| 近 3 個月績效 | 4.95% | 2.10% | 3.35% |
| 近 6 個月績效 | 3.54% | 2.66% | 9.20% |
| 近 1 年績效 | 15.75% | 26.71% | 42.04% |
| 年初迄今 | 16.76% | 16.73% | 30.47% |
本益比金字塔型近 1 個月績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 3 個月累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 6 個月累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 1 年累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）
本益比金字塔型年初迄今累積績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶績效
| 加權指數 | 櫃買指數 | Cmoney 虛擬帳戶 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 4.87% | 3.05% | 0.10% |
| 近 3 個月績效 | 4.95% | 2.10% | 8.71% |
| 近 6 個月績效 | 3.54% | 2.66% | 26.17% |
| 近 1 年績效 | 15.75% | 26.71% | 74.13% |
| 年初迄今 | 16.76% | 16.73% | 64.81% |
Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 個月績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 個月累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 3 個月累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 6 個月累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 年累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶年初迄今累積績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）
專題投資組合績效分析
2019 年 10 月投資組合績效比較
10 月份的專題投資組合績效，本月份在外資大買的情況下，加權指數大漲 4.89%，櫃買指數也有 3.02% 的好表現，而本站的專題投資組合落後上述兩個大盤指數，僅為 1.91%，另外在 Cmoney 開設的虛擬帳戶也僅有 0.1% 的漲幅。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 2019 年 10 月 | 4.89% | 3.02% | 1.91% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 2019 年 10 月 | 1.72% | 0.10% |
投資組合近 1 個月績效比較：
（專題投資組合近 1 個月績效分析，自行繪製。）
投資組合近 3 個月累積績效比較：
（專題投資組合近 3 個月累積績效分析，自行繪製。）
投資組合近 6 個月累積績效比較：
（專題投資組合近 6 個月累積績效分析，自行繪製。）
投資組合近 1 年累積績效比較：
（專題投資組合近 1 年累積績效分析，自行繪製。）
投資組合年初迄今累積績效比較：
（專題投資組合年初迄今累積績效分析，自行繪製。）
累計今年績效表現，加權指數表現上升至 16.76%、櫃買指數為 16.73%。而本站專題投資組合累計為 33.26%，虛擬投資帳戶則是 54.81%。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 2019 年初迄今 | 16.76% | 16.73% | 33.26% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 2019 年初迄今 | 30.47% | 54.81% |
本站投資組合年化報酬率分析
（投資組合累積績效分析，自行繪製。）
累計本站開站以來平均年化報酬率，專題投資組合年化報酬率（不含股息）為 17.79%，同時期加權指數（不含股息）年化報酬率為 5.47%、櫃買指數（不含股息）為 4.31%。在市場報酬率下（不含股息）約可達超額報酬率 12% 水準。另外本站於 Cmoney 開立的模擬投資帳戶，年化報酬率（加計股息）為 27.29%，可同時驗證本站專題選股模型的可行性。由於本站投資組合持股檔數夠多，從大數法則來看，受惠異常值拉高平均報酬率的影響性小，即幾乎完全可剔除運氣成分、可行性高，本月份由於其他外部因素干擾，後續暫時維持目前選股模型參數不變。
（投資組合績效分佈：平均績效為 5.98%、平均持有期間約 124 天（含假日）、選股清單年化報酬率 18.62%（不含股息收益），自行繪製。）
上圖為本站選股清單的最新績效分佈圖，每筆交易平均績效為 5.98%，平均持有時間為 124 天，年化報酬率 18.62%。最後仍需再跟讀者再三強調，本站僅為學術分享，專題績效僅是代表過去實測結果，不代表未來的績效，僅供參考。而本站個股分析僅是分享個人觀點，並非推薦買賣任何個股，希望讀者能夠理解，所有投資決策仍需由投資人自已決定，本站不負相關損益責任。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 開站以來年化 | 5.47% | 4.31% | 17.79% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 開站以來年化 | 15.34% | 27.29% |
（投資組合年化報酬率分析，自行繪製。）
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據係依當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
專題投資組合績效
打造專題投資組合與績效驗證
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