2019/11/09 個股追蹤(50)《2019年11月份》（2729）瓦城泰統

（圖片素材取自瓦城官方網站。）

餐飲連鎖集團ー瓦城

營業現況及前景

瓦城泰統是全台最大的東方餐飲連鎖集團，今年以來由於受惠展店效益，營運狀況較去年大幅成長。今年 5 月時，受惠美中貿易紛爭，食品股、資產股等股價一路向上攀升，至 7 月時，已創下 333 元的高價。但從 7 月迄今，股價又經過大幅度修正，目前落在 274.5 元，在成長速度不變的情況下，又達到合理股價的切入點。

瓦城集團年初表示，全年將以展店 25 家的目標邁進，但截至今年 10 月底時，已完成新展店的家數只有 10 家。但根據最新的消息表示，11 月時將再配合百貨換櫃的時程，再完成 4 家的新展店數。因此，在全年展店目標落後情況下，這幾個月已加速展店的衝刺，年度展店目標再加入新簽約的家數，年度展店目標 25 家，算是勉強達標。由於餐飲集團的旺季，落在年度結束時的尾牙季，以及即將進入農曆春節期間的這段時間，從股價的歷史循環、波動，11 月是可以低接布局的月份，且技術面已打底完成，因此筆者再度看好瓦城。

瓦城財務數據分析

瓦城依本站健檢雷達分析偏向成長型，由於營收與業績非常穩定，公司獲利幾乎呈線性向上成長，包括現金股利的發放也呈現線性增加。公司的配息率政策高達 9 成，是高股息殖利率型個股。觀察資產、負債面，現金流量雖向下減少，但主為做為股利發放，並非營運惡化訊號。另外，公司負債比例非常低，流動比率與速動比率均正常，在低財務槓桿情況下，預估股東權益報酬率仍可達 19.43%，是家經營穩定良好的公司。

（瓦城財務數據試算，自行繪製。）

（瓦城健檢雷達分析，自行繪製。）

（瓦城預估本益比分析，自行繪製。）

（瓦城近年現金股利，自行繪製。）

（瓦城配息率政策，自行繪製。）

（瓦城近年營收狀況，自行繪製。）

（瓦城毛利率與營益率，自行繪製。）

（瓦城預估每股盈餘，自行繪製。）

（瓦城現金流量狀況，自行繪製。）

（瓦城股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）

（瓦城流動比率與速動比率，自行繪製。）

（瓦城負債比例，自行繪製。）

技術面及籌碼面分析

技術分析，日線頭肩底已經成形，且 RSI 指標突破前波頸線，代表股價轉強機率大增。法人籌碼雖偏空，但買賣家數轉負值、籌碼集中度已漸轉強，籌碼面仍有正向解讀。週線受到前波的頸線、以及 60 週均線等向上支撐。月線則是形成一個很大的雙重底型，目前股價回測至頸線處支撐。整體而言，籌碼訊號雖仍偏空，但技術面已有轉強跡象，整體中性偏多。

技術分析日線

（瓦城技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）

技術分析週線

（瓦城技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）

技術分析月線

（瓦城技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）

小結

瓦城泰統是全台最大東方餐飲連鎖集團，也是知名的泰式料理店，近來由於展店效益發威，營運向上攀高。且今年以來，以展店 25 家做為全年的年度目標，至 10 月底時僅完成了 10 家。因此，年底時加速簽約已經達標，也為明年度的營運動能增添柴火。瓦城在今年的上半年，是股價大漲的熱門股，目前股價回測至前波頸線位置，又來到了價值型布局的進場點，且營運仍維持良好成長性。技術面呈現短中長期偏多走勢，除籌碼面略差外，整體已擁有一家好公司的該有條件。目前的第 3 季財報，雖尚未公布，但已公告的 10 月營收亮眼，短線股價也位於攻擊發起的點位上，筆者認為後市機會頗大。

※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。

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