（圖片素材取自遊戲橘子官方網站。）
勾起 6、7 年級生的回憶ー遊戲橘子
公司簡介
遊戲橘子前身是由「富峰群資訊」於 1995 年所創立，同年「Gamania 遊戲橘子」名稱正式誕生，公司命名過程充滿台灣味，「Gamania」唸起來是不是很像「柑仔」呢？遊戲橘子公司於 2002 年正式掛牌上櫃。
（圖片取自遊戲橘子官方網站。）
遊戲橘子早期是以單機版遊戲開始，第一款遊戲是「便利商店」（筆者好像有玩過），當時在亞洲 5 個地區創下 120 萬套的銷售佳績。2000年創下網路科技類股高峰時，單機遊戲還是市場的主流，但遊戲橘子已大膽引進韓國的網路線上遊戲「天堂」，帶來了一股網路遊戲風潮。全台大大小小的新興網路咖啡店裡，無一不是「天堂」的蹤跡，這款長青遊戲也為許多 6、7 年級生帶來許多回憶，而這回憶在 2017 年後開始有了續集，而且是在手機上玩，也就是ー「天堂 M」。
天堂 M = 天堂 Money，看遊戲橘子的前景
依據本站分析遊戲橘子在過去 5 年的財報表現都差強人意，主因是遊戲的生命週期很短，因此獲利起伏不定，以每股盈餘來看，每年正負在 2.5 元至 -2.5 元之間遊走。
（遊戲橘子過去 5 年每股盈餘，自行繪製。）
遊戲橘子獲利不穩定的狀況一直到去年底的手機遊戲「天堂 M」推出來，才讓遊戲橘子走出獲利不佳的困境，因此可以說現今的遊戲橘子是因為「天堂 M」而被拉了一把。以最新 2018 年上半年的財報公布資料來看，累計每股盈餘（EPS）來到 5.51 元，相較過去而言表現非常亮眼；但問題是公司股價老早在去年遊戲橘子公布代理「天堂 M」時就已被提前炒高。
（遊戲橘子週線股價走勢圖，自行繪製。）
如上圖，當時遊戲橘子在宣布後到去年「天堂 M」上市為止達到最高價 119.5 元，隨著後續股價題材實現後，開始腰斬修正到 56.7 元，一直振盪到半年報公布後的現今股價 72.6 元。股價就從一開始的題材炒作到現今的擁有實質基本面後，如今還能再度投資？筆者認為應該是有機會的，原因如下。
筆者認為現今的「天堂 M」玩家玩的是回憶而不是遊戲！因為「天堂 M」是由第一代「天堂」（2000 年最早的那款）遊戲的手機移植版，將原作高度還原在手機端，因此玩法、地圖、道具這些都與以往的遊戲內容沒有什麼不同。就筆者過去年輕時所看到的的經驗，原先初版的「天堂」在官方伺服器沒落後，陸續還出現非常多私服的天堂，而且還具有為數不少的死忠粉絲追隨回味。
因此，以遊戲玩家來說，學生族群雖然是遊戲的主力客群，但因消費能力有限，即使最熱門的遊戲創造了流量，但卻不一定創造得了現金流。反觀上班族玩家（初版天堂的粉絲），這群有收入的潛在客戶才是遊戲公司獲利的主要客群，因為他們比較願意用工作收入來交換遊戲中的道具，以升級遊戲體驗。因此，這款遊戲的時空背景洽巧可以與這群最願意花錢買單的客戶產生共鳴。舉例來說，就像是「江蕙」或「五月天」的演唱會門票一樣，買票參與演唱會的進場者，不只是進來聽歌而已，而是在享受年輕時的回憶。因為新歌雖好聽又新鮮，卻少了老歌的有味道。
因此「天堂 M」這款遊戲名字取得好，「天堂 M = 天堂 Money」，是一款需要花費許多時間升等的遊戲，且裡面的道具相較於比特幣可能一樣難挖，因此在玩家需求的推升下，透過消費直接買入高級配備，將可直接推升遊戲橘子的營收，且這款手機遊戲的壽命可能會超乎我們想像的長。除了「天堂 M」人氣居高不下，帶來龐大營收外，遊戲橘子第三季仍有新楓之谷及新瑪奇等遊戲將可挹注後續營收活水，因此判斷遊戲橘子後勢將再走一段路，不會早早收場。
遊戲橘子財務數據分析
遊戲橘子日前半年報公布獲利強勁，每股盈餘（EPS）來到 5.51 元，依公司健檢雷達檢測屬於成長型，股東權益報酬率來到 24.54%，預估本益比僅 8.42 倍，相較歷史本益比位於低檔。
（遊戲橘子預估財務數據試算，自行繪製。）
（遊戲橘子公司健檢雷達，自行繪製。）
（遊戲橘子預估本益比試算，自行繪製。）
（遊戲橘子營收年成長率，自行繪製。）
（遊戲橘子獲利能力分析，自行繪製。）
（遊戲橘子預估每股盈餘分析，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
技術分析日線
（遊戲橘子技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（遊戲橘子技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（遊戲橘子技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
遊戲橘子最新半年報公布，已是具有基本面的因素支撐，配合短期主力、外資買入跡象，技術面呈現三角型量縮整理格局之多頭排列，在基本面、技術面及籌碼面都良好的情況下，筆者對後勢展望偏向於樂觀。美中貿易戰帶來的干擾也只能對實體商品課徵關稅，遊戲產業應可避過一劫，但中國大陸近期對遊戲產業審批趨嚴反而是目前遊戲業較為重大的影響。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
挖掘潛力股
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