（圖片素材取自六角官方網站。）
多角化經營的國際餐飲集團ー六角
基本面財務數據追蹤
六角去年（2018）在全球快速展店，如「Chatime 日出茶太」在印尼展店達到了 200 家，澳洲展店超過了百家，更進軍墨西哥、捷克、模里西斯等新興市場國家，甚至入駐巴黎羅浮宮，快速地在六大洲共 38 個國家進行佈局。全年營收成長相當亮眼，只不過，快速展店之際，毛利率相較於 2017 年下降了約 10%，扣除經營及人力成本，營益率下降了 3%，導致 2018 年全年營收雖較 2017 年成長超過 5 成，但實際獲利卻低於 2017 年，預估 2018 年全年每股盈餘為 4.16 元，相較於 2017 年的 5.02 元，衰退了 17.13%。不過，去年迄今股價亦修正了許多，依據目前的預估本益比，本站估約在 12.72 倍，相較歷史本益比低點約為 15 倍左右水準來看，股價已跌深低於歷史表現。所幸，依據現金流量來看，目前營運狀況還算良好，因此預估今年的配息率應可保持 80% 以上的水準。根據六角官方表示，繼在澳洲展店目標達成後，今年後續重心將放在東南亞市場，如菲律賓等國家亦可望達百店的里程碑，筆者認為去年六角在衝高展店數量時帶來毛利下降的負面影響，今年再度以東南亞市場為擴展目標，短期內仍是衝「量」，後續仍需提高「質」，才可改善毛利率的狀況，且餐飲市場競爭激烈，產品仍要不斷的推陳出新才能歷久不衰，由於茶飲的主要消費族群以中低端上班族為主，在人口紅利為正成長的東南亞市場上，「台灣茶飲」的品牌知名度仍是大有可為。
（六角財務數據試算，自行繪製。）
（六角健檢雷達分析，自行繪製。）
（六角預估本益比試算，自行繪製。）
（六角近年現金股利，自行繪製。）
（六角配息率政策，自行繪製。）
（六角營收成長狀況，自行繪製。）
（六角毛利率與營益率，自行繪製。）
（六角預估每股盈餘，自行繪製。）
（六角現金流量狀況，自行繪製。）
（六角股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（六角流動比率與速動比率，自行繪製。）
（六角負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
六角短線上已突破均線糾結區，量能同時突破下降的趨勢線，代表價量改變趨勢的方向有正式轉多的跡象，且短線籌碼面看，外資持續站在買方，亦為正面解讀。週線及月線來看，股價修正已深，由於基本面營收成長強勁，且毛利率沒再惡化，估計至少會有個反彈行情，若後續財報公告毛利率改善，更可能一躍成為一支黑馬，因此在目前的股價低檔區佈局，筆者認為勝率頗高。
技術分析日線
（六角技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
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技術分析月線
（六角技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
六角去年營收成長非常強勁，相較於 2017 年表現，年成長在 5 成以上，惟毛利率在新店擴展下，掉了約 10 %的水準，導致 2018 年全年獲利反而下降了 17%。六角的競爭力主要在行銷「台灣茶飲」產品，台灣茶飲在世界上有口皆碑，要擴展到世界上有品牌優勢，目前股價跌深但營收仍在不斷成長，成長性不變但是股價卻更便宜了，目前的底型也打了出來，將是價值投資者不錯的標的。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
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