（圖片取自網路免費資源。）
談「存股」為何是簡單又有效的方法
近年市場上有相當多的「存股達人」，不斷推廣存股票的概念，稍列幾個如下：如李忠孝、不敗教主陳重銘、星大、算利教官楊禮軒、流浪教師華倫等等。這些算是大家比較耳熟能詳的，存股達人有人買了股票就長期持有數年甚至數十年，由於方法簡單、可行性高，因此非常受到一般投資人青睞跟效法，甚至還有只存 1 支股的，如施昇輝等。筆者認為「存股」的基本原理，最主要的核心有兩項：
一、買進每年獲利成長的公司（或至少持穩持平）
二、長期持有並等待
上述的兩項只要都有滿足，就可以造成長期複利效果。一般大眾如果想學存股達人存股，往往急於想要了解第一項，也就是如何找到每年穩定成長的公司，但是卻大多忽略了第二項，也就是忽略長期持有的重要性。然而，筆者認為在「存股票」這件事上，其實上述的兩點中最重要的反而是第二項，也就是「長期持有」，為什麼呢？以下將以賭徒的角度帶您來探討「存股」的可行性，而為何要以「博奕」的角度來解釋「存股」呢？因為我們其實並不可否認「股市」確實是帶有「賭博」的性質。
任何賭局都有莊家，要贏錢先打敗莊家優勢
任何金錢遊戲都有莊家，不然誰會提供服務及場地供大家下注呢？莊家的營運，除了固定抽頭之外，為了擴大莊家（或賭場）的優勢以賺到更多的錢，莊家會利用一些不大公平的規則，讓莊家在與玩家的博奕之中佔有「數學」上的優勢，這優勢就是每玩多少次就能佔一點小便宜，或者每次都佔一點小便宜，而且又不至於讓玩家覺得吃了大虧而不肯參與賭局。因此，以下就列了幾種，最後再來探討結論。
二十一點
以二十一點來說好了，二十一點算是賭場中莊家優勢最小的一種，但仍具有莊家優勢。比方說由於玩家是先手取牌，如果玩家先在要牌的途中「爆破」了（即超過二十一點），則莊家完全不必背負爆破的風險就可贏牌，那就是一種莊家優勢。然而在知名電影「決勝二十一點」裡，主角便是透過算牌，可以讓玩家在最後的幾把，擺脫掉莊家優勢的局面，進而打敗莊家，而且相關的算牌技倆也有數學家寫成書藉，算是賭徒獲利的必修寶典。而賭場當然也不是開慈善事業或佛心來的，通常將會算牌的賭客視為不受歡迎的黑客，一旦發現賭客會透過算牌下注即列入賭場黑名單，以後老死不相往來。
（二十一點，網路免費圖片。）
股票
在股市裡也有開賭場的莊家，如收取手續費的券商及收取證交稅的財政部為固定抽頭的莊家。在證券的遊戲中，「股票」就跟二十一點一樣，是證券裡莊家優勢最少的博奕，券商收取買賣共兩筆 0.1425% 的手續費，而財政部收取 0.3% 的證交稅，由於大多券商都有網路下單打 5 折的優惠，也就是說買賣一次大約須付出一次 0.4425% 的交易成本，也許乍看之下這樣的交易成本沒什麼，但是若短線進出多次其實影響整年的報酬率非常大，可以請讀者想想為什麼？
以台股為例來說好了，台灣每年的 GDP 再怎麼爛都還有 1%~2% 左右，因此企業的成長正常來說都是往上跑的。以過去台股的平均年化報酬率加計股利股息來計算，大概平均有 5% 左右的報酬，也就是說在沒有任何選股優勢的情況下，選股在一般表現下的平均報酬大約為 5%，但是該平均報酬率是在沒有計入任何交易成本的概念下產生的。換句話說，在計入交易成本之後，年化報酬率是隨著投資人一年內的進出次數而開始呈現遞減。我們試著以年化報酬率 5% 計入交易次數後的影響，所畫出的報酬率曲線圖，可以看出全年只有買賣 1 次的情況下就讓 報酬率下降至 4.56%，若全年短線交易進出達 12 次以上，就會吃掉全年的平均合理報酬率而呈現負值。也就是說，「存股」的優勢首要就是降低交易成本的損耗。
（每年 5% 的平均報酬率計入交易次數的影響，自行繪製。）
基金
以基金來說，基金有分主動型基金及被動型基金（ETF）等。以莊家優勢來看待，被動型基金（ETF）的莊家優勢略高於股票，雖然 ETF 的交易手續費相較股票低，但是因為後續還有管理費，因此相較於股票只在交易時收有費用來得吃虧，且因 ETF 的投資績效是採用追蹤標的的方式，故報酬率也會略低於所追蹤的標的。另外一種即最早被引入台灣的主動型基金，更是有更高的莊家優勢，因為投資機構每筆交易就先收取高額的買賣手續費，且後續還有每年 1%~2% 的管理費等；在這樣的條件下，即使機構操盤手再怎麼優異，恐怕也讓投資者的報酬率被手續費及管理費吃掉而落後於市場報酬率。
期貨及選擇權
最後來談期貨跟選擇權，券商通常會跟投資人說期貨與選擇權的手續費比股票便宜，可以小博大，但是殊不知由於期貨跟選擇權都跟時間連結，如期貨會有強制結算到期日、而選擇權更有時間價值嚴重的減損問題，這些規則都讓券商享有更多的莊家優勢。主要原因在於投資人沒法長期持有，最多只能持有至到期日，因此投資人被迫不斷的投入新倉，推高持有成本，而券商只要在背後穩穩的收取手續費，是享有很高莊家優勢的金錢遊戲。
「存股」打贏莊家優勢的武器就是「時間」
看了上一節的各種金融工具敘述，或許投資人已經知道了「存股」為何簡單有效了吧。由於「股票」跟純粹的丟銅板有所不同，投資股票可以隨著時間而享受企業的成長，也就是說它是一種「非零和」遊戲。例如銅板的兩面，假設「正面」為漲、「背面」為跌，每支不同股票能丟出的「正面」及「背面」機率都不相同，且由於大多數的企業經營在正常情況下，維持「持平」或「成長」佔了較高的概率，就如同台灣 GDP 的成長每年就算不高也大多維持為正值一般。因此，就算當下買得價錢高了，也能隨著時間的推移後，當公司獲利成長了（EPS↑，P/E↓），將使得遊戲出現機率上的變化，此時出現「正面」次數的機率將漸漸多過出現「反面」的機率，但前提是需要「時間」及「公司成長」等兩項條件來做為推移。其間，投資人只要持有不要任意進出，就不會產生額外的成本，「時間」也會帶來有利的局面而產生獲利，便是打敗「莊家優勢」的簡單方法。「存股」就是一種等待策略，不必浪費額外的交易成本，而是等待賭局產生有利於自已的變化；因此，如本文開頭所列的那些「存股達人」，只要買進的公司營運維持健康良好，管理階層正派經營，這些專家就可以一直抱到永遠。
短線做「價差」，只是在浪費您的本金
然而，如果是電視上的財經專家（大多是某某投顧或投信的理專），無不鼓吹您利用技術面買賣賺取價差，最主要是他們都是站在券商的角度，如果推廣「存股」那不是將「券商」或「投資信託基金」逼到死路上去了嗎？一般散戶視技術分析為投資的聖杯，主要是它們簡單易學，而且容易理解，只不過這世界並非是他們想像的那個樣子。技術分析在分析匯率、原物料、大盤指數上是一項蠻有用的工具，正確率可以達到 6 成左右，這多出來的 10% 勝率便是技術高手們獲利的基礎。但是，一家公司的股價，卻是不能太過依據技術分析，原因是它會被有心人士給操弄，如主力作手、不良公司派等（比如最近的大同案、或大前年的樂陞案等），這些作手或公司派可以透過資金或釋放各種消息去引導股票價格走勢，原因無他，因為他們是除了固定抽頭之外的另一批莊家。
如前所說，短線上進出，除了容易受到主力的操弄外，交易成本會不斷的侵蝕您的本金，而且因為屬於短線，短線上漲跌的概率跟企業的獲利影響並不甚相關，勝負的機率趨近於丟銅板。因此，不斷的交易產生無謂的成本，券商及財政部會因為您的付出而開心，但投資人卻是在股海裡常常白忙一場，即使沒有賠到太多本金也失去了很多青春歲月。
投資高手直接進入有利賭局，仍需時間發酵
最後，除了存股可以穩穩的勝過莊家優勢外，我們前面曾提過「決勝二十一點」裡主角是透過算牌勝過莊家，這是一種更高的技巧，也就是玩家直接逆轉莊家的有利賭局。然而，在股票的世界裡其實一樣可以透過類似的方法算牌，在股票市場中，專家可以透過計算公司未來的合理獲利來計算公司的內在價值。依據行為財務理論，市場上充斥著不理性的投資人，因而偶爾會有機會造成股價大幅偏離公司的合理價格，此時直接透過內在價值的估算（等同算牌），同樣可以讓投資者直接進到有利賭局。由於進場成本低於合理價，便有更大的機會可以取得超額報酬，這種投資法便是「價值投資法」。不過，即使是使用價值投資法，「時間」仍然是投資人必要的發酵劑，只是這種投資法跟「存股」不同，股票並不需要持有到永遠。
小結
對於金融商品，股票一直是筆者最愛的投資工具，也是首選，最主要的原因是它沒有時間價值減損或到期日等問題，是莊家優勢最小的賭局，是金融商品裡的二十一點，而且市場不會因為投資人會算牌就把他列為投資黑名單趕出股市。「存股」便是利用股票沒有到期日的特性，被動的參與公司的成長而賺取股利的方法，方法簡單而且適合投資大眾。「存股票」的最簡單選股方法，每個人都學得會，只要買進市場上的龍頭股並且分散個 5 至 10 檔，如台積電、中華電、台塑化等等等，這些廠商具備市場壟斷地位，且沒競爭者難以跨越其技術或市場，買入持有不賣，長期的年化報酬率達 5% 並不困難。但是，如果您是因為看到「存股達人」利用存股，短短幾年就能把幾十萬本金翻成上千萬元，每年領上百萬元的股利股息！？筆者是認為有機會，但是機會並不高，原因是「存股」很難取得市場的超額報酬，「存股」買進龍頭股或民生必需股追求的是穩定，並不是暴利。本文最主要的是要讓朋友們知道，以賭徒的角度來看，為何被動的「存股票」可以賺到錢，而一般散戶投資人每天努力的盯盤卻為何常常白忙一場。
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