（自行繪製。）
淺談 2019 年 4 月表現
2019 年 4 月份在美股不斷創高下，台股 4 月份走的一樣是驚驚漲行情，由於第一季漲幅亮眼，因此內資及主力大戶在技術面套牢賣壓紛紛縮腳，使得盤面上指數雖繼續往上走。個股卻完全看不出主流股方向，反而是業績比較差的個股開始進行技術面的補漲，因此，可以說 4 月份走的是逆基本面行情。期間，台股內資偏空，主流股走弱，融資降而融券升，且上漲無量，漲的家數又低於跌的家數，代表指數已經失真且部份聰明錢已慢慢抽離市場。至 4 月 26 日技術線長黑後，市場開始出現大量拋售現象，愈是業績很好的績優股愈是受傷慘重。統計本月份績效，加權指數上漲 3.09%，櫃買指數僅上漲 0.62%，而本站專題投資組合大多落後大盤加權指數表現，僅價值型投資組合績效 3.22% 優於大盤。
（4月份加權指數分析，使用兆豐免費看盤軟體。）
（4月份櫃買指數分析，使用兆豐免費看盤軟體。）
從技術面及籌碼面觀察，本月的內資法人幾乎完全站在賣方，雖然加權指數仍是多頭格局，但已回測月線支撐；櫃買指數更為弱勢則是回測季線，代表中小型股的指標出現高檔量價背離現象。從籌碼面觀察，外資持平，內資及主力偏空，因此是個指數勝過個股的月份。由於進入 5 月份後就是傳統的「五窮六絕」，也是報稅的旺季，剛好股價又來到技術型態的高檔，若要維持上攻動能，即將於 5 月公布的 4 月份月報及第 1 季財報成為關鍵。所幸於今日公告的 4 月份製造業採購經理人指數 (PMI) 回升至 51.7%，相較之前 3 個月份低於 50 榮枯線以下，等於製造業景氣暫時重回擴張。因此，在新的總經數據偏向樂觀情況下，或許可以讓內資法人、大戶的信心回流，以帶動台股前進的動能。
（4 月份製造業採購經理人指數（PMI），資料參考自中經院。）
專題（1）成長型 投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 成長型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 3.06% | 0.61% | 1.42% |
| 近 3 個月績效 | 8.13% | 10.44% | 15.68% |
| 近 6 個月績效 | 11.80% | 23.42% | 33.77% |
| 近 1 年績效 | 2.40% | -5.19% | 16.88% |
| 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 22.64% |
成長型近 1 個月績效：
（專題（1）成長型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
成長型近 3 個月績效：
（專題（1）成長型投資組合近 3 個月績效，自行繪製。）
成長型近 6 個月績效：
（專題（1）成長型投資組合近 6 個月績效，自行繪製。）
成長型近 1 年績效：
（專題（1）成長型投資組合近 1 年績效，自行繪製。）
成長型年初迄今績效：
（專題（1）成長型投資組合年初迄今績效，自行繪製。）
專題（2）價值型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 價值型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 3.06% | 0.61% | 3.22% |
| 近 3 個月績效 | 10.44% | 8.13% | 13.67% |
| 近 6 個月績效 | 11.80% | 23.42% | 29.78% |
| 近 1 年績效 | 2.4% | -5.19% | 21.91% |
| 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 19.60% |
價值型近 1 個月績效：
（專題（2）價值型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
價值型近 3 個月績效：
（專題（2）價值型投資組合近 3 個月績效，自行繪製。）
價值型近 6 個月績效：
（專題（2）價值型投資組合近 6 個月績效，自行繪製。）
價值型近 1 年績效：
（專題（2）價值型投資組合近 1 年績效，自行繪製。）
價值型年初迄今績效：
（專題（2）價值型投資組合年初迄今績效，自行繪製。）
專題（3）成長價值型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 成長價值型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 3.06% | 0.61% | 0.30% |
| 近 3 個月績效 | 10.44% | 8.13% | 12.74% |
| 近 6 個月績效 | 11.80% | 23.42% | 30.37% |
| 近 1 年績效 | 2.40% | -5.19% | 14.04% |
| 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 19.47% |
成長價值型近 1 個月績效：
（專題（3）成長價值型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
成長價值型近 3 個月績效：
（專題（3）成長價值型投資組合近 3 個月績效，自行繪製。）
成長價值型近 6 個月績效：
（專題（3）成長價值型投資組合近 6 個月績效，自行繪製。）
成長價值型近 1 年績效：
（專題（3）價值型投資組合近 1 年績效，自行繪製。）
成長價值型年初迄今績效：
（專題（3）成長價值型投資組合年初迄今績效，自行繪製。）
專題（4）混合型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 混合型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 3.45% | 0.61% | 2.49% |
| 近 3 個月績效 | 10.44% | 8.13% | 14.89% |
| 近 6 個月績效 | 11.80% | 23.42% | 31.69% |
| 近 1 年績效 | 2.40% | -5.19% | 15.66% |
| 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 21.05% |
混合型近 1 個月績效：
（專題（4）混合型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
混合型近 3 個月績效：
（專題（4）混合型投資組合近 3 個月績效，自行繪製。）
混合型近 6 個月績效：
（專題（4）混合型投資組合近 6 個月績效，自行繪製。）
混合型近 1 年績效：
（專題（4）混合型投資組合近 1 年績效，自行繪製。）
混合型年初迄今績效：
（專題（4）混合型投資組合年初迄今績效，自行繪製。）
專題（7）本益比金字塔型投資組合績效分析
| 加權指數 | 櫃買指數 | 本益比金字塔型 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 3.09% | 0.62% | 1.89% |
| 近 3 個月績效 | 10.44% | 8.13% | 13.40% |
| 近 6 個月績效 | 11.80% | 23.42% | 30.08% |
| 近 1 年績效 | 2.40% | -5.19% | 10.22% |
| 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 19.48% |
本益比金字塔型近 1 個月績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 3 個月績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 3 個月績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 6 個月績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 6 個月績效，自行繪製。）
本益比金字塔型近 1 年績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 年績效，自行繪製。）
本益比金字塔型年初迄今績效：
（專題（7）本益比金字塔型投資組合年初迄今績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶績效
| 加權指數 | 櫃買指數 | Cmoney 虛擬帳戶 | |
|---|---|---|---|
| 近 1 個月績效 | 3.09% | 0.62% | 0.60% |
| 近 3 個月績效 | 10.44% | 8.13% | 25.04% |
| 近 6 個月績效 | 11.80% | 23.42% | 38.01% |
| 近 1 年績效 | 2.40% | -5.19% | 22.90% |
| 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 30.62% |
Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 個月績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 3 個月績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 3 個月績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 6 個月績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 6 個月績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 年績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 年績效，自行繪製。）
Cmoney 虛擬投資帳戶年初迄今績效：
（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合年初迄今績效，自行繪製。）
專題投資組合績效分析
2019 年 4 月投資組合績效比較
比較 4 月份的專題投資組合績效，以「價值型」3.22% 表現較好，其餘均低於加權指數的 3.09%。本月份漲多的族群，集中在低股價基期及低股價淨值比的個股；相反的雖擁有好的業績成長性，但股價淨值比略偏高的個股，或者近期漲多的主流股反而變成弱勢族群。由於今年第 1 季的財報及 4 月份月報尚未公布，因此在還沒公布前，預估內資法人將以觀望的態度居多。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 成長型 | |
|---|---|---|---|
| 2019 年 4 月 | 3.09% | 0.62% | 1.42% |
| 價值型 | 成長價值型 | 混合型 | |
| 2019 年 4 月 | 3.22% | 0.30% | 2.49% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 2019 年 4 月 | 1.90% | 0.60% |
投資組合近 1 個月績效比較：
（專題投資組合近 1 個月績效分析，自行繪製。）
投資組合近 3 個月績效比較：
（專題投資組合近 3 個月績效分析，自行繪製。）
投資組合近 6 個月績效比較：
（專題投資組合近 6 個月績效分析，自行繪製。）
投資組合近 1 年績效比較：
（專題投資組合近 1 年績效分析，自行繪製。）
投資組合年初迄今績效比較：
（專題投資組合年初迄今績效分析，自行繪製。）
累計今年績效表現，綜觀前四個月份雖月線連四紅，但走的仍是去年大跌後反彈格局。由於反彈過程缺量，後續表現以技術型態來看尚可，但籌碼及量能偏弱，後續走勢要好除了國際情勢要持續樂觀外，個股財報是否亮眼也將是關鍵。今年股市走出一波驚驚漲的反彈以來，不管是加權指數還是櫃買指數已回漲超過 10%。因此，雖然 4 月份的專題投資組合績效不如大盤指數，但本站各專題投資組合累計平均績效也有約 20% 的水準，已是相較股票市場平均報酬率多出 6~7% ，表現仍還算可以。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 成長型 | |
|---|---|---|---|
| 2019 年初迄今 | 12.77% | 13.71% | 22.64% |
| 價值型 | 成長價值型 | 混合型 | |
| 2019 年初迄今 | 19.60% | 19.47% | 21.05% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 2019 年初迄今 | 19.48% | 30.62% |
（投資組合累積績效分析，自行繪製。）
本站投資組合年化報酬率分析
累計本站開站以來平均年化報酬率，四個專題投資組合（不含股息）年化報酬率平均已超過 15%，同時期加權指數（不含股息）年化報酬率為 4.94%、櫃買指數（不含股息）為 3.92%。代表在市場報酬率（不含股息）約 4%~5% 情況下，本站專題投資組合（不含股息）約可達 14%~20%，雖不是特別驚人的報酬率，但由於投資組合持股檔數夠多，受到異常值拉高或拉低平均報酬率的情況變少，可行性也趨於穩定，目前實測 2 年的結果是，本站專題投資組合的超額報酬率約可達約 10%。後續，筆者將再多測試一段時間，當年化報酬率收斂到一個變動很小的範圍時，即代表這個選股模型預期可以達到的超額報酬率已經初步成形。
最後仍需再跟讀者再三強調，本站僅為學術分享，專題績效僅是代表過去實測結果，不代表未來的績效，僅供參考。而本站個股分析也僅是分享個人觀點，並非推薦讀者去買賣任何個股，希望讀者能夠理解，所有投資決策仍需由您自已決定，本站不負相關損益責任。
| 加權指數 | 櫃買指數 | 成長型 | |
|---|---|---|---|
| 開站以來累計 | 4.94% | 3.92% | 14.40% |
| 價值型 | 成長價值型 | 混合型 | |
| 開站以來累計 | 20.51% | 14.95% | 17.36% |
| 本益比金字塔法 | Cmoney帳戶 | ||
| 開站以來累計 | 13.87% | 21.90% |
（投資組合年化報酬率分析，自行繪製。）
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據係依當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
專題投資組合績效
打造專題投資組合與績效驗證
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