（圖片素材取自豪展官方網站。）
居家護理健康儀器製造商ー豪展醫療
公司簡介與產品介紹
豪展醫療成立於 1996 年，產品是以居家護理健康儀器為主，包括耳溫槍、額溫槍、臂式血壓計、腕式血壓計、血糖計、吸鼻器等等，產品獲得衛生署 GMP 、美國食品藥物管理局 FED 及歐盟 CE 認證，同時也獲多項國內外專利。公司以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利技術更是獨步全球。在產品營收上，血壓計產品營收比重約佔 3 成、溫度量測產品佔 6 成，而其餘 1 成則為吸鼻器及其他產品。
（豪展產品資訊，圖片取自豪展官方網站。）
產業前景
豪展的生產基地主要都在中國的吳江，新北三重總部則僅有組裝產線，營運模式主要替國際大廠代工，包括日系、歐系等品牌廠商，以成長性來說仍以布局亞洲市場為公司目前最重要的方向。目前美系客戶相對較少，由於美中貿易戰中溫度計與吸鼻器是被列入 25% 高關稅清單，因此豪展的產品對美國的出口已不具競爭力，但是據公司表示對整體公司營運影響並不大（筆者從第 1 季財報看來確實如此）。
（豪展毛利率受美中關稅影響的狀況，自行繪製。）
如前述所說，豪展的生產基地及客戶供應商、上游零組件廠均高度集中在中國，因此產品受到美中貿易戰高關稅影響。但是，由於產業聚落高度集中在中國，故大多數訂單尚未轉往他國的同業市場。因此，自美中貿易紛爭以來，豪展也考慮回台灣設廠以分散生產基地，據公司表示，未來的模式有可能將半成品運回台灣製作再出口到美國地區，不過這樣又會引來洗產地以規避關稅的嫌疑。因此，像是類似於豪展這樣的公司，高度集中在大陸生產而考慮回台設廠的台商，並不在少數。
董事長莊明輝過去表示，未來豪展將以開拓血壓計市場及布局亞洲為公司成長的最大方向，主要是血壓計市場的規模是測溫市場的 7 倍，而亞洲以日本和中國市場的發展最具潛力。筆者認為以亞洲市場來看，老齡化如日本、台灣及未來的中國，確實血壓計的需求成長會遠高於測溫，主要也在心血管疾病患者的增長動能更大。因此，以目前豪展的血壓計產品佔整體營收表現來看，仍有很大的成長空間。
另外，去年豪展共推出 15 個新產品，其中有 12 項新機集中在去年的下半年推出，因此從去年第 4 季至今年，新產品仍將持續貢獻公司營收成長。
豪展醫療財務數據分析
豪展醫療依本站健檢雷達分析偏向成長型，公司營收成長趨勢長期向上，配息率穩定，且逐年提高到已接近 7 成，毛利率及營運率大致穩定，以本站預估今年每股盈餘可望達 4.3 元（目前尚未除息），以目前營運狀況來看良好。資產負債面上，公司長期負債雖略微偏高，但流動比率及速動比率在合理範圍，自由現金部位逐年提升，債務風險在合理可控範圍。因此，綜合上述公司基本面，整體而言是家經營良好的公司。
（豪展財務數據試算，自行繪製。）
（豪展健檢雷達分析，自行繪製。）
（豪展預估本益比分析，自行繪製。）
（豪展近年現金股利，自行繪製。）
（豪展配息率政策，自行繪製。）
（豪展近年營收狀況，自行繪製。）
（豪展毛利率與營益率，自行繪製。）
（豪展預估每股盈餘，自行繪製。）
（豪展現金流量狀況，自行繪製。）
（豪展股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（豪展流動比率與速動比率，自行繪製。）
（豪展負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
豪展技術分析日線處於多頭格局，籌碼面中性偏多。週線分析，股價突破頭肩底型態，在頸線位置已形成強力支撐。月線在長期趨勢呈現向上發展，雖目前股價離趨勢線已有一段距離，但配合公司營運基本面的成長性，反應到股價上仍有望再向上走高。因此綜合短、中、長期技術面分析，從技術面角度整體而言中性偏多。
技術分析日線
（豪展技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（豪展技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（豪展技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
豪展的產品是以居家護理健康儀器為主，其中的額溫槍更是獨步全球的專利技術產品，由於生產基地高度集中在大陸，且已受美中貿易高關稅所影響（課徵 25% 關稅），但是由於豪展客戶仍以日系、歐系客戶，以及亞洲市場為主，故影響整體毛利率及營收有限（不過更長遠的影響目前仍難以評估）。筆者認為，以量測儀器而言，未來科技發展成以攜帶型多功能健康量測裝置的機率很高，譬如與智慧型手錶結合等等。因此以豪展的產品來看，目前在人口紅利上仍具長期成長契機，但科技發展對產業帶來的威脅仍是最大。因此，未來若有新型態、結合健康醫療照顧的產品出現，相關產品的發展將受到空前的威脅，但是在這天實際來臨之前筆者仍看好目前豪展的產業成長性。從技術面及籌碼面觀察，股價的位階雖略高，但因營運仍具備成長性，預估本益比約 12.4 倍，仍在歷史平均的低檔。在本篇發文三天前，世衛組織宣布伊波拉病毒拉警報，豪展的產品是以溫度感測為大宗且又具有遠距量測型產品，這類具題材性的個股往往是國內投顧最喜歡的標的，因此或許可受惠消息面題材推升。在上個交易日時，筆者觀察國內投信初步有籌碼進駐，或許正代表某種訊號。
最後，由於豪展醫療未被篩選在本站專題投資組合清單裡，將於下次最新收盤價收錄於本站成長型清單中，以方便讀者進行追蹤。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
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