（自行繪製。）
2021年7月4日 星期日
2021年7月1日 星期四
（自行繪製。）
淺談 2021 年 6 月表現
2021 年 6 月，國際情勢沒太多變化，FED 說法雖然忽鷹忽鴿，但隔夜附買回操作不斷創高，代表已在為縮減購債做準備。而拜登基建協議達成後，原物料開始利多出盡拉回修正，種種跡象已經暗示有點風險。同時，美國房市大漲，但木材價格卻在大漲後，於 6 月暴跌 40% 以上，代表需求開始降溫，價格上漲的力道也開始趨緩。
國內疫情的部份，雖然國人染疫死亡率高於全球平均值，代表分母可能被低估，但在三級警戒下確診數確實已經慢慢趨緩。而觀察台股 6 月份資金近半都集中在傳產、原物料這族群，其中尤以航運股漲幅最為驚人。不過，從籌碼面的角度上觀察，不管是航運、鋼鐵或其它原物料族群，雖然漲勢很強勁，但籌碼都趨於凌亂分散，個人認為不是健康的股市走法。
2021年6月9日 星期三
2021年6月8日 星期二
2021年6月1日 星期二
（自行繪製。）
淺談 2021 年 5 月表現
2021 年 5 月，國際情勢沒有太多重大變化，拜登基建計畫可能較原本規模下降，但新的預算案又再提更大的 6 兆美元刺激計畫。因此，在支出不斷上揚之下，經濟還會持續加熱，故全球股市目前處在一個多頭橫盤的格局。但政策做多還是有風險，物極必反，若經濟過熱導致物價通膨，通膨導致美債殖利率上升，使股票出現泡沫風險，進而提高升息的機率，且 FED 今年就會開始縮表。
而國內的情勢，本月因新冠病毒疫情的檢測方式出現重大改變，從原本只准用 PCR 檢測到同意採用快篩，以及從原本中央疫情指揮中心主導一切，到下放地方自主篩檢開始出現重大變化。筆者認為，這些重要的改變，應該要在第一時間就揭露讓全國人民知悉。然「快篩」兩個字卻在股價大跌之後的週末才首次出現在新聞版面，讓人感受到資訊嚴重的不對稱。
2021年5月15日 星期六
2021年5月2日 星期日
2021年4月5日 星期一
2021年4月2日 星期五
（自行繪製。）
淺談 2021 年 3 月表現
2021 年 3 月，美國正式通過 1.9 兆美元紓困案，後續再陸續推 2 兆美元的基礎建設，因此短期內財政刺激為股市帶來的利多幾乎已達高點，故我們可以看到美股創高、台股也在創高。不過，美元走勢在打底後，走強的趨勢也更為明確，美元強代表資金回流美元市場，新興市場資金行情就會轉弱。整體來看，3 月份的國際情勢與 2 月份比較起來差異並不大，擔憂的重點也幾乎相同。市場持續擔憂美債殖利率走升及通膨的風險，且不見 FED 出手阻升美債殖利率的動作，同時眼看 SLR 到期也不做任何動作。故在 3 月中一度讓也讓市場疑慮升高，讓股價漲多、股息殖利率偏低的高科技類股明顯承壓，如代表科技股的費城半導體指數及納斯達克指數在技術面上曾一度呈現空頭走勢。
而原物料方面，理論上美元走強，原物料報價也會受到壓抑，使相關族群的個股走弱。但近期的長賜號擱淺事件，反而幫原物料拉了一把，不過相對的也擴大通膨升溫的隱憂。個人認為，通膨對於股市的影響，並不如市場所認為的那麼嚴重。通膨的影響是「兩面」的，對於美國這種原物料進口國來說，通膨對他們的經濟影響較大，是屬於利空的層面居多。但對於原物料出口國來說，通膨使得產品可售價格更高，在成本不變的情況下，對公司獲利反而更高，下游廠商也能因成本上升，調高售價，未必有不良的影響。台灣這種以電子製造出口為主要經濟來源的國家，原料成本對於獲利的影響不同想像中來的大，需求才是最主要的影響，而通膨會引發客戶端下單更為踴越，讓需求上升，短期來看也是有利的。
因此，股市在高檔之際，多空眾說紛紜，如認為股市已達泡沫化的有羅傑斯、避險基金橋水、以及台灣先生古月涵等。但持續看多股市的也有，如「抄底王」對沖基金阿帕盧薩資產管理公司、女股神逆勢再加碼科技股、以及廣大的年輕散戶大軍們。
2021年3月3日 星期三
2021年3月2日 星期二
（自行繪製。）
淺談 2021 年 2 月表現
2021 年 2 月，國際股表現呈高檔振盪，拜登 1.9 兆美元紓困金刺激法案讓比特幣及股市等風險性資產屢創新高。股市創高期間，如特斯拉、Gamestop、比特幣等高風險資產不斷創下新紀錄，及女股神大量擁抱高風險、低現金流標的受到散戶投資人熱烈追捧，都在預示有過熱、泡沫的跡象。隨後股市在 2 月中走高後，緊接著是美債殖利率飆升及擔憂通膨升溫等情緒蔓延，加大股市泡沫等風險意識。
不過，全球原物料大漲，也會推升企業獲利，再加大股市的漲幅。一旦風險疑慮減弱後，股市信心回復就能持續回到多頭格局。因此，目前全球市場的疑慮主要在擔憂 FED 是否可能因為債券殖利率走高、及通膨升溫而開始緊縮貨幣政策。但是 FED 已經回應，雖然經濟前景轉佳，但仍將繼續保持寬鬆。因此未來股市的泡沫雖然仍將繼續成長下去，但到所有利多均已出盡（如最後的財政刺激法案通過後），支撐力道將會大幅減弱，就有可能再出現一波比較大幅度的修正。
2021年2月28日 星期日
（自行繪製。）
淺談 2021 年 1 月表現
祝大家春節愉快。
Sorry，最近比較忙，所以 1 月份的資料到現在才有時間更新。本站開站迄今已滿 3 年，今年將邁入第 4 年，因此原本舊的選股程式及標的，已經跟現存公司有點脫節。故在此之前本人已花好幾個月時間，每天更新一點點、慢慢將本站的選股程式，做一次比較大幅度的更動：如（1）新增一些近 5 年內成立的新公司代碼；（2）增加 KY 公司（原本不考慮投資 KY）；以及最重要的是（3）降低線上雲端運算的負擔。
過去一年，不知是否因為新冠疫情的關係，從去年的年中開始，就已慢慢感受到雲端運算速度變慢，每日選股更新的時間一日一日大幅拖長，長期下來不止嚴重影響本站選股效率，每每等到半夜才更新完成也會防礙身體健康。因此，為了長遠的打算，從去年開始已慢慢進行一次大幅度更新，將一些比較複雜、只需運算一次不用時時變動的資料挪到線下執行，望能降低雲端運算的時間複雜度。
1 月份的股市，如果各位還略有印象，主要就是台積電一支獨秀，且大部份時間都是漲權值股。因此，加權指數上漲 2.76%、櫃買指數下跌 -2.46%，而本站混合型專題投資組合同樣輸給大盤，下跌 -1.15%。
2021年1月8日 星期五
2021年1月2日 星期六
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淺談 2020 年 12 月表現
首先，新的一年祝大家新年快樂。
2020 年 12 月，國際股市方面，美股整月處於紓困磋商的階段，而股市也處於刺激紓困計畫下的期待中，抵消掉疫情擴大產生的利空。另一方面，川普已確定敗選、翻盤機會落空，政局穩定後減少國際股市的不確定性。疫情方面，由於國際新冠疫情嚴重程度日益擴大，全球陸續施打新冠病毒疫苗，FED 也於本月緊急放行。故，美元在刺激計畫及各國央行持續維持低利寬鬆的政策下，美元不斷破底，導致全球原物料等大宗商品延續 11 月的態勢上漲，同時也帶動國際股市全面大漲。
因此本月份，就在全球股市均大漲的環境下，加權指數上漲 7.38%、櫃買指數上漲 4.22%，而本站混合型專題投資組合上漲 5.57%。
值得一提的是本站在 Cmoney 開設的虛擬投資帳戶，僅有 2.8% 的表現，持續 11 月的情況遠輸大盤表現。除了因為避險的考量，沒有持續重壓股市，同時也受到股市上沖下洗的干擾而影響績效。另一方面，Cmoney 虛擬投資組合又受到旭富大火利空的衝擊，影響整體績效約 1.12%。不得不說，Cmoney 的摸擬系統真的做的很逼真，跌停鎖住也能反應真實股市的現況，每日掛賣直到第 5 天才順利成交。但筆者要強調的部份，並不在於虧損，而是在此事件說明一件事。那就是分散投資，在投資面臨失誤或意外事件的利空下，受到的衝擊可以減到最小。而對於追求績效長期穩定的投資人來說，適度以上的分散投資真的對於整體績效的穩定性很有助益。（但不必然得做到跟本站一樣，分散到如此細的地步）
2020年12月1日 星期二
2020年11月30日 星期一
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淺談 2020 年 11 月表現
2020 年 11 月，美國大選在本月初進行投票，隨著開票結果連續幾天僵持不下，由拜登取得最後勝利。不過，市場在美國總統大選結果完全出爐之前，已認為弱勢美元政策不會有所改變，不確定因素還沒去化之前股市就已領先反應。其間，新冠病毒在天氣轉冷之後，病毒傳染力更強，疫情每日不斷擴大，加大市場擔憂。然而疫苗臨床試驗的好消息，卻又同時沖淡疫情的隱憂、帶來終結病毒的希望。
政治方面，川普在敗選後企圖透過司法行動來翻轉大選結果，其間美國擴大財政刺激計畫幾近停擺，政治利空不斷。但也因為紓困計畫未果，讓歐美央行基於經濟風險考量，維持超寬鬆貨幣政策，導致美元不斷走弱破底。國際原物料等大宗商品，如大豆、鋼鐵、橡膠、鋁、銅、鋅等因美元弱勢而全面上漲。半導體方面、晶圓代工需求持續強勁、供給不足之下讓矽晶圓、封測、記憶體、電源管理、面板驅動IC、PCB、導線架等全面調漲費用，也讓半導體表現良好。另外，疫情受害股則受到疫苗利多的激勵，也受到買盤的青睞而上漲。因此 11 月份不管在傳產、電子等表現均非常亮眼，不分族群全面上漲。
因此小結本月份的表現，本月在利空、利多的交互衝擊之下，確實走出了一波大漲的軋空、軋空手走勢。11 月份，加權指數大漲了 9.4%、而櫃買大漲 9.06%，本站混合型專題投資組合上漲 10.02%。
不過，也由於行情真的抓摸難料，且從籌碼面來看，大戶資金也有在高檔調節的跡象。本站在 Cmoney 的模擬投資帳戶操作中，在大選投票前因大量減碼觀望，月中又因股市上漲到技術面測量滿足點而減碼避險，也是被軋空手的對象，錯失不少行情。故在 Cmoney 的投資組合表現中，僅有 6.10% 的漲幅，遠遠落後大盤表現。
從上述的經驗中，不斷告訴筆者兩項重點：
一、行情的變化時常出乎意料，不要主觀意識太強而預設立場。
二、選時操作就是在規避風險，一旦風險跟原來的預期不同，就要馬上修正做法，千萬不要堅持已見、以免錯過更多行情。
今年 11 月的行情表現，重要性幾乎佔了全年漲幅的一半以上，若錯過了這個月份，績效將會大打折扣。個人有感而發認為，若要在股市中長期生存，若不是以選股為主，而要兼顧選時的操作。重點並不在於看對的次數，而在於看錯時要能即時修正、隨時保持認錯的勇氣。
2020年11月2日 星期一
2020年10月6日 星期二
2020年10月4日 星期日
2020年9月2日 星期三
2020年9月1日 星期二
2020年8月5日 星期三
2020年8月2日 星期日
2020年7月25日 星期六
2020年7月22日 星期三
（圖片取自網路開放資源。）
前言
首先開門見山地聲明，本文僅筆者個人論點，並非一定正確，請讀者務必自行研判，做個獨立思考的投資人。
先來談談筆者的經驗，自今年三月時全球因新冠病毒漫延爆發，造成全球股市大跌。後續，筆者對於股市的基本面便難以評估，此期間則專心研究擇時的策略。今年初時，筆者書架上一本愛榭克的「景氣循環投資」，一直沒空去看，但到 3 月中時遇全球股市大跌，花了 2 天把它看完了。於是，從今年 3 月開始，過去的滿持股習慣改變了。
從今年的 3 月迄今，相信大家都知道全球股市在資金大量寬鬆下大漲，呈現令經濟學家無法致信的 V 轉。其間，總體經濟的數據急劇的惡化，除少數公司受惠於疫情之外，企業獲利更是普遍重傷。因此，個人認為技術分析用在多空資訊難以評估時，是僅存唯一可以衡量股市走向的良好工具，因為趨勢的方向，就是市場的方向。然而，技術分析的有效程度，也始終是個謎團，因此本文便透過筆者個人經驗，談談個人對於技術分析的看法與見解。
2020年7月2日 星期四
2020年7月1日 星期三
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