（圖片取自網路版權可利用之公開資源，。）
美中貿易戰利空達到最高潮但傷害已漸鈍化
從今年美中貿易關稅大戰開打以來，從先前第一波的 500 億美元關稅清單，至前日 9 月 17 日川普宣布 2000 億美元第二輪的商品關稅於 24 日正式開徵時，達到這波貿易戰開打以來的最高潮；其間，台股加權指數從最高 11261.68 修正至今日 10857.27 ，修正幅度雖僅 - 3.59%；但以中小型股以櫃買指數為代表卻從最高 160.41 修正至今日 132.6，修正幅度達 -17.34%。
台股相較於上證市場或者其他新興市場股市而言，修正幅度算是比較少的；但國內投信、主力等蔚為主要市場的中小型股卻出現濃烈的避險心態，除漲多的領頭股修正之外，也不泛基本面良好的個股不斷破底，已高達 8 成以上個股修正幅度都有轉為空頭的態勢。但其實從貿易戰到新興市場貨幣危機以來，台股上市櫃公司所公布的財報基本面仍非常良好；依據本站所做分析，今年以來遭受消息面利空的修正已使台股整體本益比估值下修到近 5 年來的歷史低點，如下圖。
（上市櫃公司預估本益比分佈，本站自行繪製。）
貿易戰影響，美元升息的速度可能放緩
由於美國經濟基本面良好，財務政策緊縮，使得今年以來新興市場貨幣不斷流出、債券不斷破低，如土耳其、阿根廷等體質較弱國家相繼爆出金融貨幣及債券等危機，伴隨著新興市場的股匯市雙殺，都沒能影響美元升息的步調，主因是個別新興市場危機尚不足以影響美國強勁的經濟表現。
但美中貿易戰不斷的升溫，後果就是預期通貨膨脹將會走高，且中國的反制措施也會讓美國謹慎成升息的步調，使美國升息的速度放緩或轉為降息，一旦資金收縮放緩或重回擴張，資金就會再回流新興國家市場，拉抬新興市場股市表現。
高本益比的美股 vs 低本益比的新興市場
雖說美國今年以來經濟成長強勁，但部份是受惠於去年川普的減稅政策所影響，川普去年大降企業稅收，使得今年的美國企業財報表現都較為亮麗；另一方面，FED 升息政策亦使美元的走強，讓美國資金紛紛回流美國市場，拉高股價表現。因此，一來一往之下，美國的整體企業本益比估值，不斷的來到新高，因此不少經濟學家紛紛看壞美股後續的表現；但相反的新興市場國家卻是因為資金的撤出，不斷的使企業本益比估值降低，股價修正 20% 以上的國家所在多有，使得新興市場現階段反而浮現超額報酬的投資機會。
台股算是新興市場國家的資優生，企業經營穩建及財報較為透明，而且國外法人資金在台灣市場控盤相對容易；一旦過高的美股本益比及過低的台股本益比兩相比較，當評估未來的潛在獲利機會時，以投資報酬率來看新興市場的台股機會很大。
貿易戰即使持續惡化，台灣未必便受害
美中貿易戰兩國開打即使全面課徵關稅，也未必造成美中兩國經濟成長的重大影響，因兩國的內需市場廣大，出口佔該兩國內生產總值 GDP 的比重都不高，出口經濟雖受到影響但還不到風聲鶴淚的階段。
（各國 2017 年出口佔 GDP 比例，圖片來源取自凱基投顧，本站自行加註。）
反倒是台灣高度仰賴出口經濟，且大陸地區為台灣企業重要的生產基地，反而受貿易戰影響較大。但是，這些年來，大陸人力成本的上漲，部份台灣廠商已遷移至東南亞國家，或打算回台灣重新設廠；因此，貿易戰對台灣的經濟也未必是壞事，當工作機會變多，除了有望拉高台灣長期低迷的工資外，也可帶動週邊商機。
美中貿易戰引發金融風暴機率不高
以行駛在高速上的車子比喻，發生重大車禍的情況大部份是車子在高速行駛中，未預期有任何風險的情況下發生。金融體系也是一樣，當貿易戰開打迄今，其實是慢慢的踩煞車，各國均已看到訊號，車速已然放慢，即使塞車造成車速緩慢，經濟成長減緩，小車禍的擦撞風險上升，但卻不代表重大事故發生的機率上升。各國股市也是一樣，跑在最前面的美國不斷挑起關稅保護議題挑釁，使新興市場股市向下修正，但只要跑在最前面的美國不要自撞，後續再發生金融風暴的機率並不高。
小結：重新回到個股價值
不管後續川普再出什麼狠招，各國股市早已趴在地上，惟獨美國大勝，也就是對後續的利空早已提前折現。因此，當貿易戰發展到最高潮時，也是利空出盡的時候，如先前所說依本站所做分析ー以台股為例，個股預估本益比大部份逼近於近 5 年歷史本益比的低檔，這時應勇敢的尋找好的投資標的進場，而不該擔心受怕有更大的利空還在後頭，或金融風暴的產生，因後續可預期發生的風暴其實早已折現在目前的股市中。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
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