（圖片素材取自旭富製藥官方網站。）
原料藥廠ー旭富
基本面財務數據追蹤
旭富製藥主要產品在原料藥及中間體，客戶多為歐美國際大廠，本站前文曾提到前 2~3 年主要由風溼性關節炎治療的原料藥所帶動，但 2017 年因產品銷售不如預期，庫存大增，毛利率亦大減，至 2018 年上半年時因庫存回補下才使得營運增溫。2018 下半年，美國 FDA 首度核准英國藥廠大麻類產品用於治療領域，使得旭富製藥相關產品大麻二酚中間體帶來新話題，過去大麻屬管制藥品，即使大麻成效有止痛功能，但因藥品成癮問題一直受醫療單位監管，很少用於治療。如今，FDA 核准英國藥廠 GW 將大麻用於兒童癲癇疾病治療，可能開創其它衍伸性療法等新技術，而旭富因有相關的中間體產品，也因此受到國際市場關注。今年第 1 季以來，營收已較去年成長 47.4%，雖來自風溼性關節炎原料藥回補的動能下滑，但因為新一批高利潤特殊原料藥帶來營收動能，已有法人預估第 1 季 EPS 將有望達 1.9 元以上，不過本站仍是保守的估約 1.7 元。
旭富製藥依本站健檢雷達分析偏向成長型，預估本益比試算約為 12.54 元，由於近期營收成長明顯，使得趨勢重回成長，毛利率也持穩在一個正常波動範圍。去年 2018 年每股盈餘 5.63 元，以配息率 8 成計算，現金股利約可配 4.5 元，依目前股價計算現金股息殖利率為 5%，若公司成長趨勢能夠持續，本站預估 2019 年每股盈餘為 8.86 元。
（旭富製藥財務數據試算，自行繪製。）
（旭富製藥健檢雷達分析，自行繪製。）
（旭富製藥預估本益比試算，自行繪製。）
（旭富製藥近年現金股利，自行繪製。）
（旭富製藥配息率政策，自行繪製。）
（旭富製藥近年營收成長狀況，自行繪製。）
（旭富製藥毛利率與營益率狀況，自行繪製。）
（旭富製藥預估每股盈餘，自行繪製。）
（旭富製藥自由現金流量，自行繪製。）
（旭富製藥股東權益報酬率與資產報酬率，自行繪製。）
（旭富製藥流動比率與速動比率，自行繪製。）
（旭富製藥負債比例，自行繪製。）
技術面及籌碼面分析
旭富製藥短期技術面及籌碼面均偏空，但長期均線趨勢仍為多頭格局不變。週線技術面過高後修正整理，月線更是突破下降趨勢線，長線而言偏多解讀。
技術分析日線
（旭富製藥技術分析日線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析週線
（旭富製藥技術分析週線，使用兆豐免費看盤軟體。）
技術分析月線
（旭富製藥技術分析月線，使用兆豐免費看盤軟體。）
小結
旭富製藥是原料藥及中間體的供應商，近年來營收主要由風溼性關節炎治療原料藥所帶動；至去年中旬時，旭富的大麻二酚中間體產品，因 FDA 核准將大麻做為兒童癲癎疾病治療，因而炒熱話題。近年第 1 季，營收較去年同期成長 47.4%，是由新的高利潤原料藥帶來新的營收，使得公司獲利的產品組合更為多元，中期成長趨勢已然成形。旭富製藥的財務基本面良好，債務風險非常的低，負債比例僅不到 20%，本站預估旭富本益比約 12.54 倍，位於長期歷史本益比的低檔，今年以來成長趨勢明顯，是家兼具高成長性與低本益比的好公司。技術面及籌碼面雖然短期偏空，但長期技術面在突破點位置，如用「週」及「月」為單位的技術分析看起來是個相當不錯的進場點。總體而言，筆者認為旭富具有很好的財務基本面，由於是生技產業，因此預估 12.54 倍的本益比並不貴，唯一缺點是短期技術面及籌碼面仍偏弱勢，但下跌過程量縮整理，因此只要籌碼翻多或長紅帶量向上攻擊，都可視為正式轉多的訊號。
※本文為個人研究，非投資建議，相關數據依據當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。
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