（自行繪製。）
2021年12月1日 星期三
2021年11月10日 星期三
2021年11月7日 星期日
2021年10月11日 星期一
2021年10月3日 星期日
（自行繪製。）
淺談 2021 年 9 月表現
2021 年 9 月，美國經濟數據成長力道開始減速，且縮減 QE 的期程更為明確（約在 11 月、或 12 月），而後面更大的不確定性是美國的債務上限問題，美國會需在 10 月 18 日前調高或暫停債務上限。另一方面，中國恒大爆發危機，除了恒大之外，中國因政策管制房地產（限制房企不準漲、也不準跌），因此讓房地產陷入流動性風險，中國境內小型房企幾乎 1 天倒掉 1 家，而大型房企也有大小不一的問題。而中國在「房子是拿來住的」的前提下，過去也從未拯救過房企，但一旦若金融發生大風險時，才會出手。而中國政府出手管制干預的項目也越來越多，為達減碳目標採用能耗雙控手段，也讓與大陸地區連結度很高的台灣公司面臨地緣風險。可以說…本月是風雨欲來、紛紛擾擾不斷的一個月。
2021年9月5日 星期日
2021年9月2日 星期四
（自行繪製。）
淺談 2021 年 8 月表現
2021 年 8 月，國際局勢除了阿富汗事件外，並無特別變化。而 FED 政策仍偏鴿派，美元下跌、科技股反彈。疫情方面，由於疫苗對抗 Delta 病毒時防護力大幅下降，已大規模施打兩劑的歐美先進國家染疫人數、死亡數同步攀升，故美國 CDC 正朝施打第 3 劑做為對策，令全球疫苗需求更大，加大貧富國家之間的競爭落差。
經濟數據方面，國內 7 月對策燈號雖維持連續 6 紅燈，但分數已下降 2 分，利率連 6 凍。國內投資氣氛不佳，當沖降稅雖延長 3 年，但當沖警示新制在短期內打擊短線族群，使得量能下縮、股市人氣低迷。再加上電子產品終端需求近期需求雜音不斷，財報數字未來反應到股市的漲跌，反而令投資人套牢而擔憂景氣是否反轉。
2021年8月4日 星期三
2021年8月3日 星期二
2021年7月4日 星期日
2021年7月1日 星期四
（自行繪製。）
淺談 2021 年 6 月表現
2021 年 6 月，國際情勢沒太多變化，FED 說法雖然忽鷹忽鴿，但隔夜附買回操作不斷創高，代表已在為縮減購債做準備。而拜登基建協議達成後，原物料開始利多出盡拉回修正，種種跡象已經暗示有點風險。同時，美國房市大漲，但木材價格卻在大漲後，於 6 月暴跌 40% 以上，代表需求開始降溫，價格上漲的力道也開始趨緩。
國內疫情的部份，雖然國人染疫死亡率高於全球平均值，代表分母可能被低估，但在三級警戒下確診數確實已經慢慢趨緩。而觀察台股 6 月份資金近半都集中在傳產、原物料這族群，其中尤以航運股漲幅最為驚人。不過，從籌碼面的角度上觀察，不管是航運、鋼鐵或其它原物料族群，雖然漲勢很強勁，但籌碼都趨於凌亂分散，個人認為不是健康的股市走法。
2021年6月9日 星期三
2021年6月8日 星期二
2021年6月1日 星期二
（自行繪製。）
淺談 2021 年 5 月表現
2021 年 5 月，國際情勢沒有太多重大變化，拜登基建計畫可能較原本規模下降，但新的預算案又再提更大的 6 兆美元刺激計畫。因此，在支出不斷上揚之下，經濟還會持續加熱，故全球股市目前處在一個多頭橫盤的格局。但政策做多還是有風險，物極必反，若經濟過熱導致物價通膨，通膨導致美債殖利率上升，使股票出現泡沫風險，進而提高升息的機率，且 FED 今年就會開始縮表。
而國內的情勢，本月因新冠病毒疫情的檢測方式出現重大改變，從原本只准用 PCR 檢測到同意採用快篩，以及從原本中央疫情指揮中心主導一切，到下放地方自主篩檢開始出現重大變化。筆者認為，這些重要的改變，應該要在第一時間就揭露讓全國人民知悉。然「快篩」兩個字卻在股價大跌之後的週末才首次出現在新聞版面，讓人感受到資訊嚴重的不對稱。
2021年5月15日 星期六
2021年5月2日 星期日
2021年4月5日 星期一
2021年4月2日 星期五
（自行繪製。）
淺談 2021 年 3 月表現
2021 年 3 月，美國正式通過 1.9 兆美元紓困案，後續再陸續推 2 兆美元的基礎建設，因此短期內財政刺激為股市帶來的利多幾乎已達高點，故我們可以看到美股創高、台股也在創高。不過，美元走勢在打底後，走強的趨勢也更為明確，美元強代表資金回流美元市場，新興市場資金行情就會轉弱。整體來看，3 月份的國際情勢與 2 月份比較起來差異並不大，擔憂的重點也幾乎相同。市場持續擔憂美債殖利率走升及通膨的風險，且不見 FED 出手阻升美債殖利率的動作，同時眼看 SLR 到期也不做任何動作。故在 3 月中一度讓也讓市場疑慮升高，讓股價漲多、股息殖利率偏低的高科技類股明顯承壓，如代表科技股的費城半導體指數及納斯達克指數在技術面上曾一度呈現空頭走勢。
而原物料方面，理論上美元走強，原物料報價也會受到壓抑，使相關族群的個股走弱。但近期的長賜號擱淺事件，反而幫原物料拉了一把，不過相對的也擴大通膨升溫的隱憂。個人認為，通膨對於股市的影響，並不如市場所認為的那麼嚴重。通膨的影響是「兩面」的，對於美國這種原物料進口國來說，通膨對他們的經濟影響較大，是屬於利空的層面居多。但對於原物料出口國來說，通膨使得產品可售價格更高，在成本不變的情況下，對公司獲利反而更高，下游廠商也能因成本上升，調高售價，未必有不良的影響。台灣這種以電子製造出口為主要經濟來源的國家，原料成本對於獲利的影響不同想像中來的大，需求才是最主要的影響，而通膨會引發客戶端下單更為踴越，讓需求上升，短期來看也是有利的。
因此，股市在高檔之際，多空眾說紛紜，如認為股市已達泡沫化的有羅傑斯、避險基金橋水、以及台灣先生古月涵等。但持續看多股市的也有，如「抄底王」對沖基金阿帕盧薩資產管理公司、女股神逆勢再加碼科技股、以及廣大的年輕散戶大軍們。
2021年3月3日 星期三
2021年3月2日 星期二
（自行繪製。）
淺談 2021 年 2 月表現
2021 年 2 月，國際股表現呈高檔振盪，拜登 1.9 兆美元紓困金刺激法案讓比特幣及股市等風險性資產屢創新高。股市創高期間，如特斯拉、Gamestop、比特幣等高風險資產不斷創下新紀錄，及女股神大量擁抱高風險、低現金流標的受到散戶投資人熱烈追捧，都在預示有過熱、泡沫的跡象。隨後股市在 2 月中走高後，緊接著是美債殖利率飆升及擔憂通膨升溫等情緒蔓延，加大股市泡沫等風險意識。
不過，全球原物料大漲，也會推升企業獲利，再加大股市的漲幅。一旦風險疑慮減弱後，股市信心回復就能持續回到多頭格局。因此，目前全球市場的疑慮主要在擔憂 FED 是否可能因為債券殖利率走高、及通膨升溫而開始緊縮貨幣政策。但是 FED 已經回應，雖然經濟前景轉佳，但仍將繼續保持寬鬆。因此未來股市的泡沫雖然仍將繼續成長下去，但到所有利多均已出盡（如最後的財政刺激法案通過後），支撐力道將會大幅減弱，就有可能再出現一波比較大幅度的修正。
2021年2月28日 星期日
（自行繪製。）
淺談 2021 年 1 月表現
祝大家春節愉快。
Sorry，最近比較忙，所以 1 月份的資料到現在才有時間更新。本站開站迄今已滿 3 年，今年將邁入第 4 年，因此原本舊的選股程式及標的，已經跟現存公司有點脫節。故在此之前本人已花好幾個月時間，每天更新一點點、慢慢將本站的選股程式，做一次比較大幅度的更動：如（1）新增一些近 5 年內成立的新公司代碼；（2）增加 KY 公司（原本不考慮投資 KY）；以及最重要的是（3）降低線上雲端運算的負擔。
過去一年，不知是否因為新冠疫情的關係，從去年的年中開始，就已慢慢感受到雲端運算速度變慢，每日選股更新的時間一日一日大幅拖長，長期下來不止嚴重影響本站選股效率，每每等到半夜才更新完成也會防礙身體健康。因此，為了長遠的打算，從去年開始已慢慢進行一次大幅度更新，將一些比較複雜、只需運算一次不用時時變動的資料挪到線下執行，望能降低雲端運算的時間複雜度。
1 月份的股市，如果各位還略有印象，主要就是台積電一支獨秀，且大部份時間都是漲權值股。因此，加權指數上漲 2.76%、櫃買指數下跌 -2.46%，而本站混合型專題投資組合同樣輸給大盤，下跌 -1.15%。
2021年1月8日 星期五
2021年1月2日 星期六
（自行繪製。）
淺談 2020 年 12 月表現
首先，新的一年祝大家新年快樂。
2020 年 12 月，國際股市方面，美股整月處於紓困磋商的階段，而股市也處於刺激紓困計畫下的期待中，抵消掉疫情擴大產生的利空。另一方面，川普已確定敗選、翻盤機會落空，政局穩定後減少國際股市的不確定性。疫情方面，由於國際新冠疫情嚴重程度日益擴大，全球陸續施打新冠病毒疫苗，FED 也於本月緊急放行。故，美元在刺激計畫及各國央行持續維持低利寬鬆的政策下，美元不斷破底，導致全球原物料等大宗商品延續 11 月的態勢上漲，同時也帶動國際股市全面大漲。
因此本月份，就在全球股市均大漲的環境下，加權指數上漲 7.38%、櫃買指數上漲 4.22%，而本站混合型專題投資組合上漲 5.57%。
值得一提的是本站在 Cmoney 開設的虛擬投資帳戶，僅有 2.8% 的表現，持續 11 月的情況遠輸大盤表現。除了因為避險的考量，沒有持續重壓股市，同時也受到股市上沖下洗的干擾而影響績效。另一方面，Cmoney 虛擬投資組合又受到旭富大火利空的衝擊，影響整體績效約 1.12%。不得不說，Cmoney 的摸擬系統真的做的很逼真，跌停鎖住也能反應真實股市的現況，每日掛賣直到第 5 天才順利成交。但筆者要強調的部份，並不在於虧損，而是在此事件說明一件事。那就是分散投資，在投資面臨失誤或意外事件的利空下，受到的衝擊可以減到最小。而對於追求績效長期穩定的投資人來說，適度以上的分散投資真的對於整體績效的穩定性很有助益。（但不必然得做到跟本站一樣，分散到如此細的地步）
Bookmark Us
---
