2022/06/01 專題績效 (45)《2022年5月》專題投資組合績效結算

（自行繪製。）

淺談 2021 年 5 月表現

2022 年 5 月，本月雖在月初 FOMC 鮑爾釋出不考慮 3 碼的偏鴿派言論後，市場對 FED 能否在不造成經濟衰退下抑制通膨已經失去信心，美債十年期殖利率漲破 3%，美元避險亦走強來到多年高點，市場氣氛低迷不振，美企財報也紛紛不如預期下，金融海嘯再臨的言論紛紛出籠，月內數度出現恐慌性的拋售，恐慌氣氛到月中來到最高點。然而股市總在悲觀中出現希望，就與個人所認為的，物極必反，股市大跌後已使企業評價修正到合理偏低估的價位，台股也同樣來到嚴重低估的水準，本益比已修正至接近 2018 年美中貿易戰及 2020 年新冠疫情爆發時的最低點。因此近一周的股市反彈，直接在無量的情況下，走出雙軋漲回季線的位置。

以個人的看法，金融海嘯的發生必需拌隨多起的「事件連環爆」，且須發生在預期外，利空的力道也得一次強過一次，才能造成投資人不斷拋售、股市崩盤的效果。當場內的投資者越來越少，而場外的投資人越來越多，留在場內的投資者都是相對固執或有軔性的，因此在股市大幅下跌後，上漲就容易走出雙軋行情（軋空手、軋空單），因此本月在大盤突破月線時就明顯發生了雙軋。而個人觀察目前市場氣氛仍是偏向保守佔多方，故在場外資金大於場內的情況下，小弟預測不久後過季線再度雙軋的機率頗高。

從個人的市場本益比研究來看，目前在小幅反彈後整體本益比仍在相對低的位置，企業的評價仍然低估，獲利足以支撐台股繼續走強。雖然 4 月時外銷訂單減少，預期 5 月營收可能不會太好的情況下，成長的力道可能再略微下修。但是考量 6 月有季底作帳的行情，以及中國在 6 月 1 日就會陸續解封，在台廠供應鏈供給面恢復順暢的情況下，個人預估後續繼續走高的機率較高，過季線的機率超過 9 成。不過以上僅個人看法，投資還請讀者自行評估，並自負風險。

（美元指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）

（美 10 年期公債殖利率走勢，使用鉅亨網看盤系統。）

（913 版市場本益比，自行研究與繪製。）

（913 版市場本益比河流圖，自行研究與繪製。）

技術面走勢

目前，在筆者撰文過程中，台股加權指數正在季線之下振盪，而櫃買指數已有領先突破的態勢。故技術面的看法如前述所說的偏多看待。

（5 月份加權指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）

（5 月份櫃買指數走勢，使用鉅亨網看盤系統。）

專題（4）混合型投資組合績效分析

	加權指數	櫃買指數	混合型
近 1 個月績效	1.31%	3.94%	3.84%
近 3 個月績效	-4.77%	-5.72%	-1.26%
近 6 個月績效	-3.55%	-10.49%	-1.48%
近 1 年績效	0.61%	2.0%	4.18%
年初迄今	-7.71%	-14.75%	-5.21%

混合型近 1 個月績效：

（專題（4）混合型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）

混合型近 3 個月累積績效：

（專題（4）混合型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）

混合型近 6 個月累積績效：

（專題（4）混合型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）

混合型近 1 年累積績效：

（專題（4）混合型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）

混合型年初迄今累積績效：

（專題（4）混合型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）

專題（7）本益比金字塔型投資組合績效分析

	加權指數	櫃買指數	本益比金字塔型
近 1 個月績效	1.31%	3.94%	3.97%
近 3 個月績效	-4.77%	-5.72%	0.27%
近 6 個月績效	-3.55%	-10.49%	-1.32%
近 1 年績效	0.61%	2.0%	3.93%
年初迄今	-7.71%	-14.75%	-4.64%

本益比金字塔型近 1 個月績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 個月績效，自行繪製。）

本益比金字塔型近 3 個月累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）

本益比金字塔型近 6 個月累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）

本益比金字塔型近 1 年累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）

本益比金字塔型年初迄今累積績效：

（專題（7）本益比金字塔型投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶績效

	加權指數	櫃買指數	Cmoney 虛擬帳戶
近 1 個月績效	1.31%	3.94%	5.89%
近 3 個月績效	-4.77%	-5.72%	0.27%
近 6 個月績效	-3.55%	-10.49%	0.87%
近 1 年績效	0.61%	2.0%	0.81%
年初迄今	-7.71%	-14.75%	-3.77%

Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 個月績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 個月累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶近 3 個月累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 3 個月累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶近 6 個月累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 6 個月累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶近 1 年累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合近 1 年累積績效，自行繪製。）

Cmoney 虛擬投資帳戶年初迄今累積績效：

（Cmoney 虛擬投資帳戶投資組合年初迄今累積績效，自行繪製。）

專題投資組合績效分析

2022 年 5 月投資組合績效比較

5 月份專題投資組合績效，加權指數上漲 1.31%，櫃買指數上漲 3.94%，本站專題投資組合績效為 3.84%， CMoney 開設的虛擬投資帳戶模擬績效為 5.89%。

	加權指數	櫃買指數	混合型
2022 年 5 月	1.31%	3.94%	3.84%
	本益比金字塔法	Cmoney帳戶
2022 年 5 月	3.97%	5.89%

投資組合近 1 個月績效比較：

（專題投資組合近 1 個月績效分析，自行繪製。）

投資組合近 3 個月累積績效比較：

（專題投資組合近 3 個月累積績效分析，自行繪製。）

投資組合近 6 個月累積績效比較：

（專題投資組合近 6 個月累積績效分析，自行繪製。）

投資組合近 1 年累積績效比較：

（專題投資組合近 1 年累積績效分析，自行繪製。）

投資組合年初迄今累積績效比較：

（專題投資組合年初迄今累積績效分析，自行繪製。）

累計今年績效表現，加權指數表現累計下跌 -7.71%、櫃買指數累計下跌 -14.75%，本站專題投資組合累計下跌 -5.21%，虛擬投資帳戶累計下跌 -3.77%。

	加權指數	櫃買指數	混合型
2022 年初迄今	-7.71%	-14.75%	-5.21%
	本益比金字塔法	Cmoney帳戶
2022 年初迄今	-4.64%	-3.77%

本站投資組合年化報酬率分析

（投資組合累積績效分析，自行繪製。）

累計本站開站以來平均年化報酬率，專題投資組合年化報酬率（不含股息）為 21.56%，同時期加權指數（不含股息）年化報酬率為 11.83%、櫃買指數（不含股息）為 10.53%。在市場報酬率下（不含股息）目前約達超額報酬率 10% 水準。另外本站於 CMoney 開立的模擬投資帳戶，年化報酬率為（加計股息）為 23.21%，可同時驗證本站專題選股模型的可行性。由於本站投資組合持股檔數多，從大數法則看，受惠異常值拉高平均報酬率的影響性小，幾乎完全可剔除運氣成分、可行性高。本站的專題投資組合的起始點是從 2017 年 6 月開始, 迄今剛好將滿 5 年，模擬投資的樣本數已累積超過 1000 筆。以統計學來說，破千的樣本數，數據結果已可充份代表選股策略的可行性。

（投資組合績效分佈：平均績效為 9.72%、平均持有期間約 137 天（含假日）、選股清單年化報酬率 28.04%（不含股息收益），自行繪製。）

上圖為本站選股清單的最新績效分佈圖（只統計已實現獲利部份），總交易樣本數共 1147 筆，每筆交易平均績效為 9.72%，平均持有時間為 137 天，換算年化報酬率為 28.04%，與本模擬結果績效接近，若想查看明模擬的交易明細，可按此點選下載。最後仍需再跟讀者再三強調，本站僅為學術分享，專題績效僅是代表過去實測結果，不代表未來的績效，僅供參考。而本站個股分析僅是分享個人觀點，並非推薦買賣任何個股，希望讀者能夠理解，所有投資決策仍需由投資人自已決定，本站不負相關損益責任。

	加權指數	櫃買指數	混合型
開站以來年化	11.83%	10.53%	21.56%
	本益比金字塔法	Cmoney帳戶
開站以來年化	18.66%	23.21%

（投資組合年化報酬率分析，自行繪製。）

※本文為個人研究，非投資建議，相關數據係依當時公布之財報資料推估，僅供讀者參考。

專題投資組合績效

打造專題投資組合與績效驗證